Прибыли электрогенерирующих компаний будут расти

Индексация тарифов на мощность должна привести к росту финансовых показателей

Булгаков Дмитрий

аналитик "БКС Мир инвестиций"

Акции ТГК-1 0,005738₽ -1,03% Прогноз 0,01₽

Акции Юнипро ао 1,2660₽ 1,40% Прогноз 1,34₽

Акции РусГидро 0,3900₽ -0,26% Прогноз 0,44₽

Акции ИнтерРАОао 3,2235₽ -0,26% Прогноз 4,27₽

Показать ещё 1

Правительство утвердило индексацию тарифов на мощность (КОМ) для генерирующих компаний на 15% с 1 октября 2025 г. В следующем году тарифы тоже будут увеличены. Государство также ранее индексировало тарифы на газ: с 1 июля 2025 г. — на 21,3%, в 2024 г. — на 11,2%, что привело к росту цены электроэнергии на свободном рынке в Европейской части России.

Влияние

Бенефициары — все генкомпании. Индексация тарифов на мощность позволит на 15% увеличить выручку компаний от платежей на мощность (это около 40% их общей выручки). Рост выручки без пропорционального роста издержек приведет к увеличению прибыли генкомпаний с IV квартала 2025 г. Конечный эффект на прибыль будет зависеть от динамики издержек, но скорее будет положительным для всех.

Оценка

Прибыли будут расти. Индексация тарифов на мощность должна привести к росту финансовых показателей (выручка, прибыль) в IV квартале всех генкомпаний под нашим покрытием. Выручка от электроэнергии и мощности — крупнейшие статьи доходов генкомпаний на рынке. Рост цены на мощность с 1 октября 2025 г. позитивно скажется для всей генерации: РусГидро, ТГК-1, Юнипро, Интер РАО.

Мы не считаем, что сама индексация приведет к пересмотру оценок в секторе, поскольку ранее уже говорилось про индексацию, но прибыли будут расти.

Все публикации про ТГК-1 Юнипро ао РусГидро ИнтерРАОао Новости и комментарии