Прибыль на акцию американских нефтегазовых мейджоров в 3 квартале могла остаться под давлением
В пятницу, 31 октября, крупнейшие американские нефтегазовые мейджоры Exxon Mobil и Chevron представят отчётность за третий квартал 2025 года. Мы ожидаем, что выручка Exxon Mobil снизится на 0,6% г/г до $ 89,5 млрд, а скорректированная чистая прибыль на акцию - на 5,1% г/г до $ 1,82. Chevron может сократить выручку на 2,7% г/г до $ 49,3 млрд и скорр. EPS на 33,2% г/г до $ 1,68.
Exxon Mobil и Chevron: прогноз основных финпоказателей за 3 квартал 2025 г. ($ млрд)
| Показатель | Exxon Mobil 3кв 2025E | Exxon Mobil 3кв 2024 | изм. г/г | Chevron 3кв 2025E | Chevron 3кв 2024 | изм. г/г |
| Выручка | 89,5 | 90,0 | -0,6% | 49,3 | 50,7 | -2,7% |
| EPS скорр., $ | 1,82 | 1,92 | -5,1% | 1,68 | 2,51 | -33,2% |
Основным фактором ухудшения финансовых результатов нефтяников могло стать снижение цен на нефть марки WTI на 14% г/г до $ 64,6 за баррель по итогам третьего квартала из-за активного восстановления добычи со стороны ОПЕК+. В то же время на выручку компаний положительно повлияла M&A активность в последний год, а в третьем квартале также наблюдалось умеренное восстановления маржинальности переработки. Кроме того, отметим, что в третьем квартале цены на газ на Henry Hub увеличились на 43,6% г/г до $ 3,03 за mmbtu на фоне крайне низкой базы прошлого года.
В 4-м квартале рыночная конъюнктура продолжала оставаться негативной для нефтегазовых мейджоров – цены на нефть марки WTI практически закрепились ниже $ 60 за баррель. На этом фоне американским нефтегазовым мейджорам с каждым кварталом может быть всё сложнее поддерживать текущий объём выплат акционерам, хотя обе компании и занимаются оптимизацией затрат.
На фоне ухудшившейся рыночной конъюнктуры мы негативно смотрим на акции Exxon Mobil – наша целевая цена по ним составляет $ 93,9, даунсайд – 19,4%. При этом мы нейтрально смотрим на акции Chevron – наша целевая цена по ним составляет $ 142,9, что соответствует даунсайду 7,9%.
* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 30.10.2025.
**Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками