Прибыль JPMorgan заметно выросла в 3 квартале благодаря роспуску резервов и превзошла прогнозы

JPMorgan, крупнейший банк США по величине активов, представил в целом неплохие финансовые результаты за 3 квартал 2021 года. Чистая прибыль кредитора в июле-сентябре подскочила на 23,8% в годовом выражении до $11,7 млрд, или $3,74 на акцию, и заметно превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит на уровне $3 на бумагу. При этом показатель ROE составил 18%.

Квартальная выручка банка поднялась на 1,7% в годовом выражении до $30,4 млрд и также превысила консенсус-прогноз на уровне $29,8 млрд. Чистый процентный доход повысился на 0,5% - до $13,2 млрд на фоне умеренного увеличения объемов кредитования, что в значительной степени было компенсировано снижением показателя чистой процентной маржи (на 20 базисных пунктов до 1,62%). Непроцентные доходы увеличились на 2,6% - до $17,3 млрд.

Выручка розничного подразделения (CCB) уменьшилась на 2,9% - до $12,5 млрд на фоне падения доходов в сегменте ипотечного кредитования на 18,3% - до $1,4 млрд, в сегменте автокредитования и карт – на 9,5% - до $5 млрд. При этом в сфере потребительского кредитования и кредитования малого бизнеса поступления увеличились на 8,1% - до $6,2 млрд. Между тем корпоративно-инвестиционный банк (CIB) нарастил выручку на 7,4% - до $12,4 млрд. Доходы от инвестбанковских услуг подскочили на 30,4% - до $4,9 млрд благодаря высокой M&A-активности в мире, а также большим объемам размещения акций и облигаций, тогда как поступления от торговых операций сократились на 3,7% - до $7,5 млрд на фоне ослабления волатильности на финансовых рынках по сравнению с тем, что наблюдалось в 3 квартале прошлого года. Доходы в коммерческом банкинге увеличились на 10,3% - до $2,5 млрд, а выручка в сфере управления активами выросла на 21% - до $4,1 млрд, чему способствовал, в частности, рост активов под управлением на 17% - до $3 трлн.

Операционные расходы повысились на 1,1% - до $17,1 млрд, и показатель операционной эффективности (cost/income, или CI) улучшился на 0,31 п. п. - до 56,1%. При этом значительную поддержку прибыли оказало высвобождение резервов на возможные потери по ссудам на сумму $2,1 млрд, что было обусловлено улучшением прогнозов в отношении перспектив глобальной экономики.

Объем активов JPMorgan на конец 3 квартала составил $3,76 трлн, увеличившись на 2% за квартал и на 11% с начала текущего года. Объем кредитного портфеля за 9 месяцев увеличился на 3,1% - до $1,05 трлн, депозиты выросли на 12% - до $2,4 трлн. Общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам составил на конец отчетного периода $20,5 млрд, или 1,96% от всех выданных займов, уменьшившись с $30,7 млрд, или 3,03%, в начале этого года. В то же время показатель по-прежнему существенно превышает значение на начало 2020 г. ($14,3 млрд, или 1,49% от кредитного портфеля), когда пандемия коронавируса еще не оказывала негативного воздействия на мировую экономику.

Коэффициент достаточности капитала первого уровня (CET1) составил 12,9%, что на 0,2 п. п. ниже уровня на начало текущего года. Тем не менее показатель остается на вполне комфортном уровне.

В отчетном периоде JPMorgan вернул $8 млрд своим акционерам за счет выкупа акций ($5 млрд) и выплаты дивидендов ($3 млрд). Ранее в этом году, напомним, руководство банка приняло решение повысить размер квартального дивиденда на 11% - до $1 на акцию.

JPMorgan: основные финансовые результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2021 года (млн $)

^{Источник: данные компании}

JPMorgan: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)

^{Источник: данные компании}

Мы планируем в ближайшее время обновить модель оценки JPMorgan, а также целевую цену и рекомендацию для акций банка.