Прибыль JPMorgan резко снизилась в 1 квартале, не дотянула до прогнозов

JPMorgan, крупнейший банк США по величине активов, представил достаточно слабые финансовые результаты за I квартал 2022 г. Чистая прибыль упала на 42,1% (г/г) до $8,3 млрд, или $2,63 на акцию, и оказалась на 9 центов ниже средней оценки аналитиков. При этом показатель ROE опустился до 13%.

Квартальная выручка банка понизилась на 4,6% (г/г) до $31,6 млрд, но превзошла консенсус-прогноз на уровне $30,6 млрд. Чистый процентный доход вырос на 7,5% до $14 млрд на фоне увеличения объемов кредитования, при относительно стабильной чистой процентной марже. Между тем непроцентные доходы просели на 12,4% до $17,6 млрд.

Выручка розничного подразделения (CCB) уменьшилась на 2,3% (г/г) до $12,2 млрд на фоне падения доходов в сегменте ипотечного кредитования на 19,8% до $1,2 млрд, в сегменте автокредитования и карт – на 7,9% до $5 млрд. При этом в сфере потребительского кредитования и кредитования малого бизнеса поступления увеличились на 7,6% до $6,1 млрд. Корпоративно-инвестиционный банк (CIB) сократил выручку на 7,4% до $13,5 млрд. Доходы от инвестбанковских услуг упали на 27,8% до $2,1 млрд из-за резкого ослабления M&A-активности в мире, а также снижению объемов размещения акций и облигаций, а поступления от торговых операций сократились на 7,9% до $9,3 млрд. Доходы в коммерческом банкинге увеличились на 0,2% до $2,4 млрд, а выручка в сфере управления активами поднялась на 5,8% до $4,3 млрд, чему способствовал, в частности, рост активов под управлением на 4% до $3 трлн.

Операционные расходы повысились на 2,5% до $19,2 млрд, и показатель операционной эффективности (cost/income, или CI) ухудшился на 4,2 п. п. до 58,9%. При этом значительное давление на прибыль оказало создание резервов на возможные потери по ссудам на сумму $902 млрд (в I квартале 2021 года банк, наоборот, высвободил резервы на сумму $5,2 млрд), что было обусловлено ухудшением прогнозов в отношении перспектив глобальной экономики из-за роста инфляции в мире и военного конфликта на Украине, а также ожиданиями убытков по операциям в РФ.

Объем активов JPMorgan на конец I квартала составил $3,96 трлн, увеличившись на 7,2% (г/г). Объем кредитного портфеля поднялся на 6,1% до $1,07 трлн, депозиты выросли на 12,4% до $2,56 трлн. Общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам составил на конец отчетного периода $19,6 млрд, или 1,69% от всех выданных займов, увеличившись с $18,7 млрд, или 1,62%, в начале этого года. При этом показатель остается заметно ниже $25,6 млрд, или 2,42%, от кредитного портфеля, зафиксированных год назад.

Коэффициент достаточности капитала первого уровня (CET1) снизился до 11,9% с 13,1% в начале текущего года, однако остается на вполне комфортном уровне.

В отчетном периоде JPMorgan вернул $4,7 млрд своим акционерам за счет выкупа акций ($1,7 млрд) и выплаты дивидендов ($3 млрд). При этом руководство банка одобрило новую программу buyback на сумму до $30 млрд.

JPMorgan: основные финпоказатели за I квартал 2022 г. (млн $)

Источник: данные компании

JPMorgan: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)

Источник: данные компании

"Мы сохраняем оптимистичный взгляд на экономику, по крайней мере в краткосрочной перспективе, поскольку финансовое положение потребителей и компаний, а также потребительские расходы остаются на хорошем уровне. Но в будущем мы видим значительные геополитические и экономические трудности, связанные с высокой инфляцией, проблемами в цепочках поставок и конфликтом на Украине", – отметил глава JPMorgan Джейми Даймон.

Мы планируем в ближайшее время обновить модель оценки JPMorgan, а также целевую цену и рекомендацию для акций банка.