Прибыль Coca-Cola в 4 квартале 2021 году превзошла ожидания аналитиков

Выручка Coca-Cola в 4 квартале 2021 года выросла на 10% г/г до $9,46 млрд, по итогам года выручка выросла на 17% до $38,66 млрд. По итогам года операционная маржинальность сократилась до 26,7% (-60 б.п. г/г) в основном за счет повышения расходов на маркетинг. Квартальная прибыль на акцию составила $0,56 (+65% г/г), скорректированная прибыль на разводненную акцию снизилась на 5% до $0,45, но оказалась выше ожидаемых $0,41 на акцию. Годовая прибыль на акцию выросла на 26% г/г до $2,26.

В 4 квартале 2021 года Coca-Cola завершила покупку оставшихся 85% долей BODYARMOR, линейки спортивных напитков, за $5,6 млрд.

Coca-Cola ежеквартально выплачивает дивиденды и ежегодно их повышает, в 2021 году компания выплатила $7,3 млрд дивидендов. Прошлое повышение было оглашено в середине февраля 2021 года, когда компания повысила квартальный дивиденд на один цент до 42 центов. Мы ожидаем, что Coca-Cola скоро огласит повышение суммы дивиденда. По нашей оценке, дивдоходность в 2022 году может составить 3,1%.

В 2022 году Coca-Cola ожидает рост органической выручки на 7 – 8% г/г и увеличения скорректированной разводненной прибыли на акцию до учета изменений курсов валют на 8-10% г/г к показателю в $2,32 на акцию в 2021 г. В 2022 году Coca-Cola рассчитывает сгенерировать $12 млрд операционного денежного потока, и потратить $1,5 млрд на CAPEX, против $1,4 млрд в 2021 году.

По нашим оценкам, акции Coca-Colа сейчас справедливо оценены рынком при целевой цене $58,42 (даунсайд 4,3%), однако бумаги могут стать интересными при коррекции. Компания выиграет от дальнейшего снятия ограничений и роста потребительской активности. Компания также отметила, что четвертый квартал 2021 года – первый, в котором активность сегмента "вне дома" (away-from-home) была выше показателей 2019 года, в том время как домашнее потребление (at-home) продолжило усиливаться. Продолжение такой тенденции поможет компании добиться обозначенных целей по выручке и прибыли.