Прибыль американских компаний за первый квартал превзошла ожидания
Прибыль компаний за 1К23 сократилась по сравнению с прошлым годом, но, тем не менее, оказалась лучше, чем ожидалось. Годовые показатели инфляции снижаются, хотя и все более медленными темпами. Май начался с того, что ФРС повысила ставки на четверть пункта и теперь рынок полагает, что регулятор займет выжидательную позицию. Начало рецессии в США теперь ожидается в середине 2023 г. Во втором квартале, вероятно, станет ясно, сможет ли экономика двигаться дальше (пусть и неровными шагами) или же, наконец, скатится в рецессию.
Первая полноценная оценка состояния экономики США в 1К23 дает неоднозначную картину. Потребительский сектор пока остается на удивление сильным, в то время как расходы бизнеса стали куда более аккуратными. Как и во 2П22, в 1К23 решающее значение имел один из обособленных элементов статистики — частные складские запасы. Восстановление запасов может частично компенсировать слабость расходов в конце года. Предварительные данные по реальному ВВП за 1К23 отразили рост на 1.1%, не дотянув до консенсус-прогноза в 2%.
Экспорт в 4К22 вырос на 4.8%, а импорт в 1К23 — на 2.9%. Чистое соотношение умеренно позитивно для роста ВВП. Общие государственные расходы выросли в 1К23 на 4.7%, основная категория — расходы федерального бюджета на необоронные нужды (более 10%). Рынок занятости остается стабильным, но может замедлиться. Уровень безработицы в марте составил 3.5%, а годовой рост зарплаты замедлился в 1К23 до 4.2%, тогда как в 2022 г. показатель в основном не опускался ниже 5%.
Статистика по промышленности говорит о некотором замедлении активности, но ничто не напоминает обвала. Промышленное производство и загрузка мощностей в США в марте выросли, а заказы на товары длительного пользования оказались на удивление высокими. Индекс PMI производственной сферы от ISM в марте снизился и в пятый раз подряд показал значение ниже 50. Вместе с тем PMI в сфере услуг в марте вырос, поскольку потребители продолжают тратить деньги.
Сезон корпоративных отчетов за 1К23 в самом разгаре: в основном результаты компаний выше довольно скромных ожиданий рынка, хотя говорить о полном выходе «в плюс» нельзя. Падение прибыли компаний в календарном 1К23 может превысить масштабы 4К22 в сопоставлении год к году. Вместе с тем результаты за 1К23 по ряду параметров «лучше» показателей 4К22.
Прибыль компаний в составе S&P 500 от продолжающихся операций за 4К22 снизилась почти на 3% г/г. В преддверии сезона отчетности за 1К23 консенсус предполагал сокращение прибыли на 6-7%. На данный момент отчиталось более половины компаний индекса S&P 500, и прогноз сместился в область 3% (FactSet) и менее 2% (Refinitiv).