Прибыль Alibaba снижается — но вот почему инвесторы должны обратить на это внимание.

Ключевые моменты

Снижение прибыли Alibaba в прошлом квартале было в значительной степени преднамеренным.

Облако и искусственный интеллект становятся новыми двигателями роста компании.

Alibaba Group (NYSE: BABA) только что представила квартальные результаты, которые на первый взгляд выглядят разочаровывающе. Прибыль резко упала, а рост выручки замедлился — акции отреагировали негативно.

Но сосредоточение только на этих заголовочных цифрах рискует упустить самый важный сдвиг, происходящий внутри компании.

Создаст ли ИИ первого триллионера в мире? Наша команда только что выпустила отчет о одной малоизвестной компании, которую называют "незаменимой монополией", предоставляющей критически важные технологии, необходимые как Nvidia, так и Intel. Продолжайте »

Последние результаты Alibaba показывают не только более слабый квартал; они также выявляют более широкую тенденцию. Они показывают бизнес, который активно трансформируется, и эта трансформация может определить следующее десятилетие.

Прибыль падает, но это сделано сознательно

Самая примечательная цифра из отчета за четвертый квартал — резкое снижение прибыли Alibaba. Чистая прибыль упала примерно на две трети по сравнению с прошлым годом, что обычно вызывает серьезные опасения.

Но это не случай потери контроля со стороны бизнеса, и это не случай утраты конкурентных преимуществ компанией. Напротив, это случай, когда бизнес выбирает инвестировать. Alibaba вкладывает капитал в две ключевые области: облачную инфраструктуру и искусственный интеллект (ИИ), а также в быструю коммерцию и мгновенную доставку.

Эти инвестиции оказывают краткосрочное давление на маржу. Например, крупные инвестиции в расширение бизнеса быстрой коммерции существенно снизили прибыль от электронной коммерции, поскольку бизнес тратил средства на повышение вовлеченности пользователей, внимания и выручки.

Облако и ИИ становятся новыми двигателями

Хотя общая прибыль снизилась, один сегмент рассказал другую историю.

Группа облачного интеллекта, сегмент ИИ и облачных вычислений Alibaba, показала рост выручки на 36% по сравнению с прошлым годом, что делает ее самым быстрорастущим основным бизнесом компании. Еще более важно, что объемы связанных с ИИ нагрузок росли трехзначными процентами на протяжении 10 кварталов подряд.

Это важно, потому что ИИ меняет экономику облачных вычислений. Например, нагрузки ИИ требуют значительно большей вычислительной мощности, чем традиционные приложения. Это означает более высокие расходы на клиента, более сильный долгосрочный спрос и потенциально лучшую экономику со временем.

Alibaba активно инвестирует, чтобы захватить эту возможность, расширяя дата-центры, разрабатывая свои модели ИИ Qwen и создавая инструменты для корпоративных клиентов.

Руководство даже обозначило долгосрочную амбицию генерировать более 100 миллиардов долларов ежегодной выручки от облака и ИИ в течение пяти лет, что является сигналом о том, что облако и ИИ больше не рассматриваются как побочные бизнесы, а как центральные для будущего Alibaba.

Электронная коммерция стабилизируется на более низком темпе роста

В то же время основной бизнес электронной коммерции Alibaba уже не является тем движущим механизмом роста, которым он был раньше.

Рост выручки в китайской электронной коммерции оставался скромным в последнем квартале — 6%, что отражает как быстрое развитие более молодого бизнеса быстрой коммерции, так и плоские результаты его традиционного бизнеса электронной коммерции, возглавляемого Taobao и Tmall, который вырос всего на 1% по сравнению с прошлым годом.

Чтобы защитить свои позиции, Alibaba инвестирует в пользовательский опыт и интегрирует ИИ в свои услуги для потребителей, используя свою флагманскую модель ИИ Qwen. Эти усилия помогают стабилизировать вовлеченность, но приходятся дорого.

Вывод очевиден: электронная коммерция по-прежнему важна, но она больше не является движущей силой роста Alibaba.

Компромисс, который должны понимать инвесторы

Последние результаты Alibaba подчеркивают основной компромисс: компания жертвует краткосрочной прибылью, чтобы инвестировать в долгосрочные возможности.

Это наиболее очевидно в бизнесе быстрой коммерции, где рост сильный, но маржи остаются слабыми из-за высоких логистических затрат и агрессивной конкуренции. Это также очевидно в облаке и ИИ, где спрос ускоряется, но необходимые инвестиции в инфраструктуру значительны.

Возможность реальна. Но превращение этой возможности в устойчивый, прибыльный рост займет время.

Что это значит для инвесторов?

Alibaba больше не та компания, какой она была раньше. Она развивается из бизнеса, ориентированного на коммерцию, в более широкую платформу, сосредоточенную на облачных вычислениях, искусственном интеллекте и локальных услугах. Этот переход не будет линейным, и, вероятно, продолжит оказывать давление на маржи в краткосрочной перспективе.

Но такие периоды часто имеют наибольшее значение для долгосрочных инвесторов. Если Alibaba удастся превратить свои облачные и ИИ-операции в масштабируемые, прибыльные бизнесы, сегодняшнее давление на прибыль может представлять собой инвестиционную фазу, а не постоянное снижение.

И именно поэтому инвесторы должны смотреть за пределы падающей прибыли и сосредоточиться на том, что Alibaba строит дальше.

Стоит ли сейчас покупать акции Alibaba Group?

Прежде чем покупать акции Alibaba Group, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов на данный момент… и Alibaba Group не была в их числе. 10 акций, которые попали в этот список, могут принести колоссальную прибыль в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1,000 долларов на момент нашего предложения, вы бы сейчас имели 503,592 доллара!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1,000 долларов на момент нашего предложения, вы бы сейчас имели 1,076,767 долларов!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 913% — это превосходный результат по сравнению с 185% для S&P 500. Не упустите последнюю десятку, доступную с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Возврат Stock Advisor на 25 марта 2026 года.

Лоренс Нга имеет позиции в Alibaba Group. Motley Fool рекомендует Alibaba Group. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод