Приближаясь к 52-недельному минимуму и выкупая акции обратно, стоит ли покупать акции Iridium?

Акции Iridium Communications (NASDAQ: IRDM) стремительно падают. Снизившись на 37% за 52 недели, акции satellite communications в июле продемонстрировали умеренное оживление после роста прибыли во втором квартале и обещаний сохранить - или даже немного ускорить - темпы роста продаж во втором квартале на уровне 4% до конца этого года.

В то время я предположил, что акции Iridium выглядят недорого при соотношении цены к свободному денежному потоку (FCF), равном 12.

С тех пор акции немного подорожали. Несмотря на это, сама Iridium теперь согласна с тем, что ее акции можно "купить".

Крупный выкуп акций Iridium

На прошлой неделе Iridium объявила, что ее совет директоров одобрил план обратного выкупа собственных акций на сумму до 500 миллионов долларов - это четвертое подобное объявление компании о выкупе акций за четыре года, и это объявление может довести общую сумму выкупа до 1,5 миллиардов долларов.

Для этой акции, общая рыночная капитализация которой составляет всего 3,5 миллиарда долларов, это довольно много.

Компания Iridium пояснила, что, поскольку она завершила развертывание 66 действующих спутников (плюс девять запасных на орбите и еще шесть на земле) своей спутниковой группировки Iridium NEXT, теперь она может воспользоваться преимуществами обновления своего парка. Компания рассчитывает на получение "значимого" свободного денежного потока от инвестиций в будущем, и значительная часть этих средств направляется на выкуп акций.

Но правильное ли это решение?

Iridium в цифрах

Давайте посмотрим на цифры.

Рыночная капитализация Iridium составляет 3,5 миллиарда долларов, но это только начало истории. Ввод NEXT в эксплуатацию обошелся компании примерно в 3 миллиарда долларов инвестиций, и Iridium заняла большую часть этих денег. Располагая всего 63 миллионами долларов наличными, компания теперь имеет долговую нагрузку в размере почти 1,7 миллиарда долларов, таким образом, чистый долг составляет 1,6 миллиарда долларов.

В сочетании с рыночной капитализацией это дает компании стоимость акций Iridium в 5,1 миллиарда долларов.

За последние 12 месяцев свободный денежный поток Iridium составил 256 миллионов долларов, и аналитики, опрошенные S&P Global Market Intelligence, считают, что этот показатель будет расти очень медленно - примерно до 264 миллионов долларов к концу 2024 года и 285 миллионов долларов в 2025 году. Это означает, что в случае с Iridium мы имеем дело с акциями, стоимость которых примерно в 20 раз превышает свободный денежный поток, в 19 раз превышает доходность текущего года и примерно в 18 раз превышает денежную прибыль в следующем году.

Что это значит для инвесторов

Это хорошая оценка для обратного выкупа акций? Похоже, что Iridium так считает.

Но если продажи растут всего на 4% или около того в год, а свободный денежный поток составляет около 8%, я бы предпочел

Источник nasdaq.com, автоматический перевод