При сохранении рубля на текущих уровнях драйверов для снижения индекса ММВБ ниже 1660-1670 пунктов нет
В понедельник на российском рынке наблюдались негативные настроения в течение всего дня. При этом к закрытию сессии "быки" смогли отыграть часть позиций. Индекс ММВБ по итогам дня показал снижение на 0,3% и составил 1708,0 пункта. Как мы и ожидали, консолидация вблизи 1700-1710 пунктов продолжилась на фоне превалирования фактора валютного рынка. Тем не менее, при сохранении рубля на текущих уровнях, где валюта характеризуется как "слабая", мы не видим драйверов для снижения рублевого бенчмарка российского рынка ниже уровней 1660-1670 пунктов.
Подобное поведение участников в принципе возможно за счет распродаж акций экспортеров и углубления просадки финансового сектора, однако в этом случае мы рекомендуем выкупать просадку с целью возврата на справедливые уровни для данных акций с точки зрения "курс рубля - рублевая стоимость акций". К тому же, большинство таких компаний проводят привлекательную дивидендную политику, в связи с чем долгосрочное нахождение их в портфелях является положительным фактором.
В среднесрочной перспективе мы все же рассчитываем на откат индекса ММВБ для набора сил "быками" с целями преодоления уровня 1720 пунктов, о который уже трижды спотыкались покупатели в текущем году. При этом данная рекомендация предполагает постепенное укрепление рубля при подтверждении тезиса о "дне" кризиса во II кв., что в конечном итоге создаст подспорье для покупок предельно дешевых акций банков и наиболее капитализированных экспортеров нефтегазового сектора. Накануне на валютном рынке курс рубля к доллару демонстрировал умеренный рост в рамках соответствия негативной динамике в нефтяных котировках. Один из индикаторов отношения российской валюты и сырья - цена на нефть в рублях - находится сейчас на уровне 3200 руб. и в последние месяцы практически не демонстрировал сильных отклонений от данного значения, что может говорить о спокойном состоянии "спекулятивного" спроса и об отсутствии повышенного давления на платежный баланс со стороны оттока капитала.
Сегодня утром на рынках азиатско-тихоокеанского региона наблюдается повышенная волатильность и, прежде всего, это касается внутреннего китайского рынка. Так, бенчмарк Shanghai Composite снижается на 3,2%, тогда как остальные индикаторы региона демонстрируют изменения в пределах 1%. Новостной фон относительно стабилен, поэтому ожидать усиления снижения не стоит. К тому же изменения в 3% относительно темпов недавнего сдутия китайского пузыря смотрятся вполне приемлемо.
Среди основных событий на сегодня стоит выделить публикацию корпоративной отчетности МТС за II кв. и I пг. 2015 г. по US GAAP. Ожидается, что выручка оператора за II кв. вырастет на 3,1% по сравнению с аналогичным периодом 2014 г., чистая прибыль сократится на 31,8%, а показатель OIBDA просядет на 1,8%. При этом утром уже отчитался за аналогичный период банк ВТБ, его финансовые результаты оказались выше прогнозных значений. В остальном в течение дня интерес будет представлять только данные по CPI в Великобритании и числу начатых строительств домов в США за июль.