При отсутствии негативных сюрпризов рынок продолжит двигаться вверх

По итогам торгов в понедельник рынок сохранил умеренно позитивный настрой: индекс Мосбиржи по итогам основной сессии прибавил около 0,34%, а к вечеру рост усилился до 0,48% с выходом в район 2745–2760 пунктов. Геополитический новостной фон по-прежнему противоречивый: заявления о «прогрессе» в переговорах чередуются с сигналами о новых санкционных инициативах ЕС, поэтому рынок продолжает жить в режиме ожидания и торговаться в узком диапазоне.

На утро вторника базовый сценарий — сохранение боковой динамики с попытками протестировать верхнюю границу коридора 2760 пунктов, однако для устойчивого движения выше по-прежнему не хватает конкретики ни по переговорам, ни по денежно-кредитной политике. 

Ключевой фактор ближайших дней — «гравитация ставки»: рынок все активнее закладывает снижение ключевой ставки ЦБ уже на заседании 19 декабря, при этом консенсус колеблется между шагом в 0,5–1 п.п. Если регулятор действительно снизит на 1 п.п., это поддержит переоценку акций и облигаций, особенно в сегменте бумаг с длинной дюрацией и компаний роста. Доходности ОФЗ 3–5 лет уже спустились к 14% годовых против пика почти 20% в конце октября, и по мере снижения ставок альтернативы акциям будут становиться менее привлекательными, что формирует среднесрочную поддержку рынку даже при слабом новостном фоне. В краткосрочной перспективе волатильность может вырасти на фоне пресс-конференции президента и заседания ЦБ в пятницу, но это скорее история про тайминг, тогда как более рациональная стратегия — ставка на постепенную переоценку активов в 2026 году.

В корпоративном блоке внимание инвесторов было сосредоточено на отдельных историях. Акции «Русала» и ГМК «Норникель» росли на фоне судебного решения в пользу «Русала» по иску к Rio Tinto и публикации нового обзора рынков металлов: «Норникель» повысил оценку профицита никеля в 2025–2026 годах, но при этом указал на ожидаемый дефицит меди в 2026 году и более напряженный баланс по палладию, что поддерживает интерес к диверсифицированным металлургам. 

Бумаги ЦИАН оказались под давлением из-за начала процедуры принудительной конвертации расписок, что усилило неопределенность для части инвесторов. «Европлан» снизился сильнее размера дивидендного гэпа, что может указывать на краткосрочную избыточную реакцию рынка. Акции «ЭсЭфАй» просели на фоне исключения из индекса Мосбиржи создания стоимости. В девелоперском сегменте выделился «Глоракс»: старт аналитического покрытия SberCIB с рекомендацией «покупать» и целевой ценой 104 рубля поддержал бумаги и усилил интерес к застройщикам как потенциальным бенефициарам будущего снижения ставок. Среди прочих новостей — рост «РуссНефти» на фоне подтверждения производственных планов, умеренно позитивная динамика Ozon, а также обновления по финансовому и технологическому секторам, включая облигационные программы и цифровизацию.

В целом на утро вторника рынок выглядит «скорее живым, чем мертвым»: без резких драйверов для рывка, но с формирующейся фундаментальной поддержкой со стороны ожиданий смягчения ДКП, что сохраняет потенциал для постепенного движения вверх при отсутствии негативных сюрпризов.

Основные корпоративные события на вторник:

• Банк Санкт-Петербург финансовые результаты за 11 месяцев 2025 года по РСБУ.
• Хендерсон операционные результаты за 11 месяцев 2025 года.