При 8% инфляции ставка даже в 16% избыточна

Российский финансовый рынок. Сегодня ЦБ РФ предстоит нелегкое решение. Если еще совсем недавно многие инвесторы были уверены в том, что ставка будет повышена, то после решений Банка Канады и Европейского ЦБ о снижении ставок, которые произошли буквально в последние несколько дней, мнения аналитиков радикально разделились. Кто-то ждет повышения ставки на 100 или даже на 150 пунктов, и именно с этим было связано сильнейшее падение цен на облигации последние недели, а кто-то теперь полагает, что ЦБ РФ оставит ставку на прежнем уровне.

Мы неоднократно высказывали свое мнение, что при 8% инфляции ставка даже в 16% избыточна, но финансовый регулятор считал иначе.

Разделились мнения по поводу ставки ЦБ РФ и среди западных аналитиков. JPMorgan Chase и HSBC Holdings, ожидает, что Банк России сохранит ключевую ставку без изменений на уровне 16%, а Goldman Sachs Group, Barclays и Bloomberg Economics ожидают повышения ставки до 17%.

Нефть на уровне 80 долларов за бочку. Рубль 88,8 за доллар.

Зарубежный фон. Решения Банка Канады и ЕЦБ о понижении ставок были и ожидаемыми и неожиданными одновременно. Буквально перед самыми этими заявлениями вышли данные, показавшие всплеск инфляции в еврозоне выше предполагаемой. В США хоть и произошло падение скорости разогрева экономики, тем не менее, финансовые власти страны продолжают утверждать, что высокие ставки — это надолго. 

Дополнительным фактором в пользу ожиданий снижения инфляции могут служить решения ОПЕК об отказе от добровольных ограничений на добычу нефти с сентября. Цены на энергоносители являются очень существенными для оценок инфляционного роста.

Возможно, властям США удалось убедить Саудовскую Аравию пойти не этот шаг перед осенними выборами.