Президент Дональд Трамп только что ускорил пересмотр классификации марихуаны, и акции производителей каннабиса упали — вот зловещая причина, почему.

Ключевые моменты

Дональд Трамп подписал исполнительный указ 18 декабря, чтобы ускорить обзор Управления по контролю за продуктами и лекарствами (FDA) по переклассификации каннабиса как вещества третьего класса согласно Закону о контролируемых веществах.

Акции компаний, связанных с каннабисом, таких как Trulieve Cannabis, Curaleaf, Cresco Labs, Green Thumb Industries и Canopy Growth, упали до 39% из-за масштабов намерений Трампа.

Тем не менее, есть положительный момент для акций марихуаны, который ожидается в кварталах после переклассификации каннабиса.

За 11 месяцев с момента инаугурации президента Дональда Трампа на его непоследовательный второй срок изменения стали привычным делом. С момента вступления в должность Трамп руководил принятием своего флагманского закона о налогах и расходах, известного как "большой, красивый закон", представил свою широкомасштабную глобальную тарифную и торговую политику и внес различные изменения в систему социального обеспечения, включая подписание исполнительного указа (EO), который прекратил использование бумажных чеков для выплаты пособий.

На прошлой неделе президент контролировал следующее из серии исторических изменений в Вашингтоне, округ Колумбия. В четверг, 18 декабря, он подписал EO ("Увеличение исследований медицинской марихуаны и каннабидиола"), предназначенный для ускорения текущего обзора Управлением по контролю за продуктами и лекарствами (FDA) с целью переклассификации марихуаны с первого класса на третий по Закону о контролируемых веществах (CSA).

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас? Наша аналитическая команда только что раскрыла, что они считают 10 лучшими акциями для покупки прямо сейчас. Продолжайте »

Исполнительный указ президента следует за рекомендацией Министерства здравоохранения и социальных служб 2023 года о том, чтобы каннабис был переклассифицирован как вещество третьего класса по CSA. Эта переклассификация откроет новые каналы для исследований медицинской марихуаны, а также принесет пользу публично торгуемым акциям каннабиса (я детализирую эти преимущества позже).

Но когда Трамп подписал этот знаковый EO, акции каннабиса упали. Trulieve Cannabis (OTC: TCNNF) потерял 24% своей стоимости 18 декабря, при этом Curaleaf (OTC: CURLF), Cresco Labs (OTC: CRLBF) и Green Thumb Industries (OTC: GTBIF) снизились на 32%, 39% и 17% соответственно. Канадские лицензированные производители последовали их примеру, хотя и в меньшей степени, с Canopy Growth (NASDAQ: CGC), потерявшим 12%.

Это не та реакция, которую вы бы ожидали на такой долго ожидаемый момент для индустрии каннабиса — но есть веская причина, почему произошло это распродажа.

Акции каннабиса падают из-за ускоренной переклассификации каннабиса — и на то есть веские причины

На первый взгляд, EO Трампа кажется победой для индустрии каннабиса. На протяжении 55 лет марихуана была перечислена рядом с героином и ЛСД, среди других наркотиков, как не имеющая медицинских преимуществ по CSA. Этот EO устанавливает легитимность каннабиса как имеющего медицинские преимущества и прокладывает путь для пациентов к потенциально более легкому доступу к терапиям на основе каннабидиола (CBD).

Тем не менее, этот значительный шаг вперед для медицинского каннабиса сопровождается столь же разрушительным ударом для тех, кто надеется увидеть легализацию рекреационной марихуаны на федеральном уровне. Согласно словам президента Трампа:

"Это [EO] не легализует марихуану ни в каком виде, ни в какой форме и никоим образом не санкционирует ее использование в качестве рекреационного наркотика... Никогда не безопасно использовать мощные контролируемые вещества в рекреационном порядке. Поэтому, если наркотик не рекомендован врачом по медицинским причинам, просто не делайте этого."

Другими словами, хотя президент предлагал поддержку компаниям, занимающимся производством и продажей медицинской марихуаны, он выбил почву из-под ног тех, кто рассчитывал на возможное смягчение ограничений на использование рекреационного каннабиса.

Хотя операционные маржи, связанные с медицинской марихуаной, значительно выше, чем те, которые связаны с рекреационной марихуаной, адресная возможность дохода от марихуаны для взрослых значительно превышает рынок медицинского каннабиса.

Анализ из MJBiz Factbook в апреле 2023 года оценил, что розничные продажи каннабиса в США достигнут $56.9 миллиардов (по верхней границе) в 2028 году. Всего $14.1 миллиарда из этой суммы было прогнозировано как приходящее от медицинской марихуаны, а оставшиеся $42.8 миллиарда ожидаются от рекреационного использования.

Хотя 24 штата (плюс Вашингтон, округ Колумбия) легализовали рекреационное использование каннабиса, динамика того, сколько марихуаны человек может иметь для личного использования или сколько цветущих растений можно вырастить в доме, может различаться в зависимости от штата.

Президент Трамп четко дал понять, что пока он президент (до 20 января 2029 года), рекреационная марихуана не имеет шансов на федеральную легализацию. Это, вероятно, приостановит потенциал роста Trulieve Cannabis, Curaleaf, Cresco Labs и Green Thumb Industries, а также помешает любым попыткам канадских лицензированных производителей, таких как Canopy Growth, широко войти на рынок каннабиса в США.

Есть положительная сторона в исполнительном указе Трампа о переклассификации марихуаны

Хотя президент Трамп положил конец любой федеративной легализации, которая могла бы накапливаться с момента его инаугурации, его указ о переклассификации может предоставить положительную сторону для акций марихуаны в США.

Во-первых, переклассификация каннабиса с первого на третий класс открывает двери для базовых финансовых услуг, которые в основном отсутствовали из-за юридических проблем.

Несмотря на то что десятки отдельных штатов дали зеленый свет медицинской и/или рекреационной марихуане, тот факт, что она оставалась веществом первого класса по CSA на федеральном уровне, заставил большинство банков и кредитных союзов избегать предоставления кредитов и кредитных линий компаниям, работающим с каннабисом. Если FDA действительно переклассифицирует каннабис как вещество третьего класса, финансовые учреждения смогут взаимодействовать с акциями каннабиса без опасений о юридических последствиях.

С доступом к базовым финансовым услугам существующие затраты на заимствование могут снизиться для компаний, связанных с каннабисом. Более того, может снизиться потребность в разводнительных предложениях акций, что будет положительно для существующих акционеров.

Возможно, даже более важно, что переклассификация больше не подвергнет Trulieve Cannabis, Curaleaf, Cresco Labs и Green Thumb Industries действию раздела 280E Налогового кодекса США.

Код 280E был внедрен как часть Закона о налоговом равенстве и фискальной ответственности 1982 года, чтобы запретить компаниям, занимающимся торговлей незаконными веществами, нормальные корпоративные вычеты. Любая компания, чья основная деятельность связана с продажей веществ первого или второго класса по CSA, может вычесть стоимость проданных товаров и фактически ничего больше. Это привело к исключительно высокой эффективной налоговой ставке для акций каннабиса.

При условии, что FDA переклассифицирует марихуану на третий класс по CSA, Trulieve, Curaleaf, Cresco Labs и Green Thumb больше не будут подвержены 280E. Повседневные расходы, такие как аренда и зарплата, могут быть вычтены, что должно положительно сказаться на их операционных результатах в предстоящие кварталы.

Но будет ли этой положительной стороне достаточно, чтобы компенсировать реальность того, что рекреационная марихуана на федеральном уровне не легализована как минимум еще три года, еще предстоит решить.

Стоит ли вам сейчас покупать акции Trulieve Cannabis?

Прежде чем вы решите купить акции Trulieve Cannabis, учтите следующее:

Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что выделила 10 лучших акций, которые, по их мнению, следует покупать сейчас… и Trulieve Cannabis не была среди них. 10 акций, которые попали в этот список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $509,039!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,109,506!*

Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 972% — это значительно превышает 193% для S&P 500. Не пропустите последний топ-10 список, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходность Stock Advisor на 22 декабря 2025 года.

Шон Уильямс не имеет доли в каких-либо упомянутых акциях. Motley Fool рекомендует Cresco Labs и Green Thumb Industries. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод