Препараты против COVID-19 - основной драйвер роста Pfizer
Выручка Pfizer (PFE) за четвертый квартал 2021 года оказалась хуже ожиданий инвесторов, а скорректированная EPS превзошла консенсус на 24,1% и составила $1,08.
Выручка компании сократилась на 1,1% кв/кв, хотя в сопоставлении год к году увеличилась на 105%, достигнув $23,84 млрд. Однако этот результат оказался на 1,3% ниже консенсуса.
Выручка от продажи вакцины Comirnaty от COVID-19 составила $12,5 млрд. Без учета этой статьи доходов выручка Pfizer снизилась на 1,3%. Прогноз менеджмента компании на текущий год предполагает выручку от продаж Comirnaty на уровне $32 млрд.
Доходы онкологического сегмента, второго по величине для компании, повысились на 7,2% г/г, при этом продажи ведущего продукта Ibrance сократились на 3% г/г. Основными драйверами роста сегмента стало усиление спроса на препараты Inlyta, Bosulif, Ruxience, Zirabev и ряд других. Выручка от продаж средств против редких заболеваний повысилась на 9,8% г/г благодаря росту продаж Vyndaqel/Vyndamax на 31% г/г.
Получивший одобрение FDA в декабре 2021 года пероральный препарат Paxlovid для лечения COVID-19 обеспечил компании доход $76 млн. Прогноз выручки от продаж этого средства на текущий год: $22 млрд. Именно этому продукту предстоит стать основным драйвером роста доходов фармгиганта. В январе Pfizer представила ингибитор Paxlovid – nirmatrelvir, повышающий эффективность препарата против омикрон-штамма.
В ноябре прошлого года Pfizer за $2,2 млрд приобрела онкологическую биотехнологическую компанию Trillium Therapeutics для поддержки своего пайплайна в сфере онкологии и гематологии. В декабре Pfizer заключила соглашение о поглощении Arena Pharmaceuticals за $6,7 млрд, специализирующейся на иммуновоспалительных заболеваниях. Также компания сохраняет интерес к генной терапии: в декабре была запущена новую площадку для производства соответствующих препаратов.
Прогноз менеджмента на 2022 год предполагает выручку в диапазоне $98–102 млрд (+23% г/г) при скорректированной EPS в пределах $6,35–6,55 (+46% г/г). В программе обратного выкупа акций остается $5,3 млрд, но в планах компании на текущий год не заложено проведение buy back. Фрэнк Д'Амелио покинет позицию CFO Pfizer после 15 лет работы в компании. Он продолжит занимать свой пост, пока компания не найдет подходящего кандидата на замену.
Отчет Pfizer мы оцениваем позитивно, повышаем целевую цену по акции компании до $54 и устанавливаем рекомендацию "держать".