Премия за риск и налоговые риски сдерживают восстановление рынка

Российский рынок акций начал новую торговую неделю снижением на фоне сохраняющейся геополитической неопределенности, а также давления на металлургический и золотодобывающий сектора. По итогам основной сессии индекс МосБиржи снизился на 0,76%, до 2256,70 п., индекс РТС — на 0,83%, до 842,24 п. Индекс гособлигаций RGBI скорректировался вниз на 0,55%, до 111,57 п., продолжив снижение последних сессий.

Сдерживающим фактором для рынка оставалась нефть. К вечеру понедельника котировки марки Brent торговались на уровне $107,8 за баррель, прибавляя порядка 3%. Цены выросли после того, как президент США Дональд Трамп отклонил предложение Ирана об урегулировании конфликта. Это снизило ожидания быстрого восстановления нормального судоходства через Ормузский пролив. На наш взгляд, сохранение стоимости нефти выше $100 за баррель остается позитивным фактором для российского нефтегазового сектора и бюджета, однако пока этого недостаточно для компенсации внутренней премии за риск на рынке акций.

Новости, ожидания и торговые идеи

Котировки акций «Хэдхантера» снизились примерно на 6,4% после дивидендной отсечки. Компания выплатит за I полугодие 2026 года 200 руб. на акцию, что соответствовало доходности около 6,9% перед закрытием реестра. Таким образом, основная часть снижения носит технический характер и связана с размером выплаты.

Акции ВТБ, напротив, подорожали примерно на 3%, заметно опередив рынок. Существенных корпоративных новостей в течение дня не выходило, при этом 29 сентября банк представит результаты по МСФО за восемь месяцев 2026 года. Динамика котировок может отражать ожидания инвесторов перед публикацией отчетности.

Под давлением в понедельник находились металлурги и золотодобывающие компании. Негативным фактором стало резкое снижение цен на металлы: золото к вечеру дешевело примерно на 4%. Дополнительное давление сохраняется из-за обсуждаемого повышения налоговой нагрузки на сырьевые компании.

Сегодня будут опубликованы результаты ВТБ по МСФО за восемь месяцев, также закроется реестр акционеров «Озон Фармацевтики» для получения дивидендов (0,49 руб. на акцию). В среду, 30 сентября Росстат опубликует данные по Индексу потребительских цен за 22–28 сентября, что важно в свете ожиданий по траектории ставки Банка России.

В ближайшие дни индекс МосБиржи останется в диапазоне 2230–2300 п. Для устойчивого восстановления выше 2300 п. рынку, на наш взгляд, нужно ослабление геополитических рисков или снижение неопределенности вокруг налоговых инициатив.