Предвыборный год не позволит рублю сильно ослабнуть

Пара USD/RUB продемонстрировала за последние 3 месяца внушительную динамику, ликвидность и волатильность. Рубль начал квартал на отметке 77,30, а заканчивает — 89,55, а это, на минуточку, +16%.

Рубль также засветился и в антирекордах, как в том году, когда были достигнуты значения 50 за доллар — все в эйфории кричали о том, что наша валюта самая сильная и непобедимая. Теперь наш «деревянный» находится в одном ряду с мексиканскими песо, аргентинским песо, турецкой лирой и потерял за год 74% (в сравнении турецкая лира потеряла 55%).

Геополитика вкупе с внутренними экономическими проблемами не оставили шанса рублю.

- Внутренние политические проблемы и разборки подтолкнули людей, в особенности состоятельных, к паническим покупкам на уровне 81-83. Теперь мы очень много слышим о значениях 100-120 за доллар. А будет ли и надо ли?

- Наибольшее влияние на обесценивание рубля оказали траты бюджета. Немного статистики: дефицит бюджета в 1 квартале составил 2,402 трлн. руб. Доходы бюджета — 5,678 трлн. руб. (-20,7%). Расходы бюджета — 8,077 трлн. руб. (+ 37,9%).

- Дешевые нефть и газ. Увы, но наша экономика полностью экспортоориентированная. А цены на углеводороды не радуют, да и санкции нам не в помощь.

- Импорт. Мы мало продаём, но много покупаем, поблагодарим наших китайских коллег за это. Профицит торгового баланса сокращается, вопрос: придем ли к паритету? Ведь в новейшей истории России такое было в начале 2000-х. Положительное сальдо внешней торговли в январе-мае сократилось в 3,2 раза до 44 млрд. долларов.

- В мае-июне девальвацию рубля можно было объяснить дивидендным сезоном. Экспортные компании во всю готовились к выплатам.

- Нерезиденты продолжают выводить капитал из России и данный тренд на продажу бизнеса будет продолжаться.

Технический анализ показывает неоднозначную картину. Есть пиковые точки 90-93, которые указывают на пик восходящего канала. При этом осцилляторы кричат о перекупленности  пары. Диапазон 90-91 будет подвержен активной продаже, так как многие участники захотят зафиксировать прибыльные спекулятивные позиции по валюте. Ранее активная продажа была на уровне 87,7 -89,5.

Если шок-контента в виде геополитики не получим, то увидим укрепление к комфортным значениям для бюджета и бизнеса в диапазон 85-83. Ближайшая цель укрепления — 87,5.

Предвыборный год не позволит рублю сильно ослабнуть, и в ход будут применены всем знакомые механизмы регулирования ЦБ, первый на подходе — продажа кросс-курса валют.