Предварительные результаты Fedex за квартал разочаровали инвесторов

Котировки акций компании на постмаркете 15 сентября обвалились на 12% и продолжают корректироваться в ходе текущей сессии. Следом за акциями Fedex вниз пошли и бумаги ее основных конкурентов XPO Logistics (XPO) (-11%) и United Parcel Service (UPS) (-7%).

Стандартизированная и скорректированная выручка Fedex за первый квартал 2023 финансового года, согласно предварительным данным, повысилась на 5,5% г/г, до $23,2 млрд. Стандартизированная операционная прибыль сократилась на 15%, до $1,19 млрд, а скорректированная упала на 17,5%, до $1,23 млрд. В первом квартале компания традиционно фиксирует ухудшение финансовых показателей, но на этот раз их снижение превысило медианные за десять лет 27% и составило 37%.

Менеджмент Fedex указывает на продолжающееся снижение объемов перевозок. За прошедший финансовый год количество перевезенных компанией грузов сократилось на 9%. Эта тенденция, вероятно, продолжится, в связи с ухудшением макроэкономической конъюнктуры. В отчетном квартале выручка Fedex сократилась примерно на $500 млн, преимущественно из-за ситуации в азиатском и европейском регионе.

Менеджмент Fedex отозвал гайденсы на 2023 фингод, а план капитальных вложений сократился с $6,8 млрд до $6,3 млрд. В наиболее важном для грузоперевозчика с точки зрения выручки сегменте Fedex Ground операционная прибыль упала на весомые 70%.

Ухудшение положения в индустрии грузоперевозок было отмечено в недавно вышедшем отчете IATA. Агентство указывает на снижение компонента новых экспортных заказов в индексе деловой активности в обрабатывающей промышленности (исторически ведущий показатель для грузовых авиаперевозок) за первое полугодие 2022-го. Индекс новых экспортных заказов для основных мировых производителей за исключением китайских опустился ниже 50 пунктов, что подразумевает негативные настроения не только в промышленности, но и в транспортной отрасли.

Fedex сосредоточит максимальные усилия на снижении затрат. В частности, запланированы уменьшение количества авиарейсов, отсрочка найма персонала, консолидация сортировочных операций, приостановка семидневной рабочей недели в ряде центров FedEx, закрытие части офисов и отказ от определенных шагов по расширению бизнеса.

Несмотря на представленный план оптимизации, аналитики начали понижать таргеты по акции Fedex и ухудшать прогнозы ее операционных результатов. Консенсус по цели с конца августа опустился на 15%, до $246,7. Наш таргет понижен до $239.

*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками