Предсказание будущих цен финансовых активов Appraiser

Предсказание будущих цен финансовых активов

Appraiser

Мощнейшие и активнейшие умы человечества заняты данной проблемой, привлечённые возможностью безграничного обогащения. Модель Марковица, Теория эффективных рынков (Фама), Бихевиористские финансы (Канеман), Чёрный лебедь (Талеб), знаменитые и не очень трейдеры, вспомним только Цитадель, Сороса, ЛТСМ, Ж. Кервилля, с разной степенью успешности ежечасно рискующие своими деньгами - все озабочены этим.

Казалось бы, что тут ещё скажешь, однако, деньги - одна из вечных тем, где каждый имеет право на собственное мнение и опыт, как любовь или футбол.

В академических кругах общеприняым является то, что цена - есть случайное блуждание, и прогнозировать его не имеет смысла. Эта мысль периодически вбрасывается на трейдерские форумы, где вызывает бурю эмоций: "А как же я, много лет имеющий доход, превышающий доходность того инструмента, которым я занимаюсь?". Ответ экономистов прост, мол, поскольку очень многие пытаются, должно же у кого-то получиться просто за счёт везения. Учёные-экономисты имеют вес в этом мире, но широко известны и их громкие провалы, поэтому зададим вопрос, а может, случайное блуждание существует именно потому, что его ищут?

Ещё одно общепринятое утверждение - рынок есть механизм дисконтирования потока информации кажется более обоснованным. Случаен ли этот поток информации? Для обычного участника рынка - определённо это так, для инсайдера - нет. Однако, инсайдеры стабильно могут существовать лишь в небольших по размеру финансовых активах. Естественно, что, к примеру, Голдман куда более информирован о будущей финансовой политике правительства США, чем рядовой спекулянт. Тем не менее, это преимущество носит краткосрочный характер и в перспективе нескольких недель уже малозаметно. Так, было исследование о точности прогнозов цены нефти. Не угадывает никто. Настоящее, по К. Попперу, есть реализация случайных возможностей, и именно отсюда происходит случайный элемент в формировании цен на финансовые активы.

Второй подход к прогнозированию, описанный трейдерской поговоркой "Don’t predict - react" (Не предсказывай - реагируй), с виду имеет под собой вполне серьёзное обоснование. Да, рынок будет дисконтировать неизвестный будущий поток новостей, но он будет это делать с учётом существующего положения вещей, имея в виду прошлое движение цены, преобладающие на рынке настроения (сентимент), уже имеющиеся у участников рынка позиции и их состояние.

Видимо, поэтому на рынке образуются ситуации, имеющие стандартное развитие, так называемые "паттерны". Правда с трейдером их использующим, происходит интересная вещь: войдя в позицию на основании данных о прошлом, он становится заложником случайного будущего. Лично я существенно проиграл в такой ситуации хотя бы 21-22 января сего года, когда прошлое просто кричало о позитивной коррекции.

Итак, получается, что на будущее движение цены финансового актива влияет известное прошлое и неопределённое будущее. Если с прошлым более понятно - в меру своих сил и способностей обрабатываем наборы данных в поисках стабильно повторяющихся ситуаций, то с будущим хуже. Утешает одно, что вероятность появления благоприятной или неблагоприятной для открытой позиции новости, кажется, близка к 50%.

Говорят, что существуют способы попытаться повысить эту вероятность, ведь инсайда на всех не хватит. Например, корректный экономический анализ интересующего актива. Но где гарантии того, что именно ваш анализ корректен, а если так, то ещё не учтён в ценах? А хватит ли терпения и денег до того момента, как полученные выводы реализуются? Сейчас стала широко известна история спекулянта, с 2002 года шортившего страховщика облигаций MBIA на основании собственной убеждённости в некорректной модели бизнеса подобных компаний, и, наконец, в этом году озолотившегося. До успеха ведь можно было элементарно недожить....

Можно попытаться обмануть неопределённое будущее тем или иным образом ограничивая риск, можно, приняв логику, что коли будущая новость равновероятно благоприятна или неблагоприятна для открытой позиции, просто не обращать на будущее внимание в надежде на то, что при регулярном повторении операций кумулятивное влияние его окажется нулевым.

В любом случае благодарен за внимание к настоящему труду и с удовольствием приглашаю всех обсудить данную тему.