Предпосылок для смягчения ДКП пока нет

Вышедшие вчера вечером данные от ЦБ за сентябрь показали замедление роста портфеля займов ЮЛ с 1,4% до 0,8% м/м. Во многом такая динамика может быть связана с сезонным фактором, и пока рано говорить об ослаблении импульса в корпоративном кредитовании. Рост вложений банков в облигации ускорился с 0,1% сразу до 1,6% м/м, но даже с учетом этого темпы увеличения общих требований к ЮЛ замедлились с 1,3% до 0,7% м/м, минимальных с июня темпов. Тем временем прирост портфеля кредитов ФЛ ускорился с 1,0% до 1,3% м/м, рекордных с декабря уровней. Впрочем, такая динамика обусловлена ипотекой – в преддверии ужесточении семейных программ темпы роста ипотечного портфеля разово ушли с 0,6% сразу до 1,7% м/м, обновив максимум с декабря. Рост потребительских ссуд, наоборот, в сентябре замедлился с 1,7% до 0,9% м/м. Тем не менее в годовом выражении рост показателя ускорился с 3,9% до 5,2% г/г. В целом регулятору для возврата к смягчению ДКП нужно увидеть более явные признаки устойчивого охлаждения кредитования, которых пока недостаточно.

Помесячная динамика кредитных портфелей в РФ