Предложение юаней переходит к локальному дефициту

На текущей неделе курс закрепился в районе 11 руб за юань, при этом сохраняя высокую внутридневную волатильность. Стоимость доллара консолидировалась в диапазоне 76-77 рублей. 

На внутреннем валютном рынке наблюдается постепенное нарастание сигналов об истощении избыточного предложения юаней и даже формировании их локального дефицита. Так, 30 января впервые с февраля 2024 года, осуществлено привлечение юаней через валютный своп с ЦБ (не много, всего на 109 млн юаней). При этом уже 2 недели на повышенном уровне остаются ставки биржевых юаневых свопов (RUSFARCNY). Хотя ставки не высокие и находятся около 0,5-1,5% (таких уровней они не достигали с ноября 2024 года). 

В то же время, поддержка рубля со стороны регулятора также остаётся значимой. В феврале ежедневные продажи валюты Банком России в рамках бюджетного правила останутся на достаточно высоком уровне (16,5 млрд рублей в день, против 17,4 млрд руб. в январе). Суммарный объём интервенций за месяц вырастет (314 млрд руб., против 261 млрд), за счёт большего количества рабочих дней. 

В таких условиях, в феврале рассчитываем на сохранение стоимости юаня в диапазоне 10,8-11,5 рублей. Стоимость доллара, по нашим оценкам, останется ниже 80 рублей (целевой диапазон 75-80 руб) и будет зависеть от траектории его глобальной стоимости. 

Сегодня, как и до конца текущей недели, ждём сохранения курсовых котировок в районе 11 руб. за юань.