Предел экономической прочности достигнут

Из полугодового отчета Трансфин-М, кредитный рейтинг А/А+, последняя строка – Убыток/прибыль за отчетный период. По ней компания за 1 полугодие 2026 потеряла 29 млрд р. и, что на эту страницу не попало, ушла в отрицательный капитал. Теперь он -11 млрд р. Годом ранее был +17,8 млрд.

Аудитор указывает, что хотя руководство компании не ставит под сомнение ожидания о непрерывности деятельности в ближайшие 12 месяцев, однако обстоятельства могут сложиться иначе (стр. 11 отчета, 1 абзац).

В целом-то, последние полугодовые отчеты компаний, не важно какого масштаба – душ уже не холодный, а кислотный. Чем меня привлек Трансфин-М, это тем, как быстро сейчас можно потерять всё. Финансовая отчетность – удобная констатация.

Судя по отчетностям, экономика теряет темпами, которых никто не ждал. Можно было бы сказать, что это проблемы частного сектора. Но госбюджет продолжает накапливать дефицит, за январь – июль 2026 он 6,5 трлн р., тогда как за весь 2025 год был 5,7 трлн. Если поддерживать темп, в этом году он может оказаться выше прошлогоднего вдвое.

Можно и будет не лишним принять мысль, что предел макроэкономической прочности, который казался таким далеким, достигнут. От однозначных выводов воздержусь. Только дополню, что пока не вижу заметных хотя бы попыток государственного экономического кризис-менеджмента. Обычно, пока их нет, кризисным явлениям свойственно масштабироваться.

Что до рынков, то и акции, и облигации, как не раз говорил – опережающие индикаторы. Есть шанс, что они уже вблизи дна, достигнутого на упреждение. Но больше этот пост о том, что свежие цифры широкой выборки отчетностей повсеместно говорят о реализации фундаментальных экономических проблем, и весьма желательно учитывать это в своей повседневной жизни.