Правительство начнет инвестировать средства стабилизационного фонда летом

Закончились холода, начинаются субботники и разборы завалов. И экономика – не исключение. К лету, возможно, будет решена уже поднадоевшая, но не потерявшая актуальность проблема средств Стабфонда. Его размер сегодня составляет уже, ни много, ни мало, $61 млрд. и наконец, в Правительстве появились планы начать инвестировать средства стабилизационного фонда.

Их будут вкладывать в облигации с рейтингом AAA, выпущенные странами евро-зоны, США и Великобританией, а также в доллары США, евро и фунты стерлингов, как сообщает агентство Reuters.

В предполагаемой программе говорится, что облигации должны иметь высший рейтинг, по крайней мере, двух ведущих мировых кредитных агентств и объем выпуска не менее $1 млрд., €1 млрд. или £500 млн. Если облигации в портфеле стабфонда перестают удовлетворять таким критериям, они должны быть проданы в течение месяца. Сумма облигаций одного выпуска в портфеле стабилизационного фонда не должна превышать 15% всего выпуска таких облигаций по номиналу. Фондом будет управлять Министерство финансов, а средства будут размещены на валютном счете в Центральном Банке.

Аналитики МДМ-банка одобряют быстрое принятие предложенного закона и считают, что средства фонда должны быть инвестированы в ценные бумаги c высокими рейтингами, включая государственные и корпоративные облигации, а также международные акции. Однако двухмесячный срок, отведенный правительством на создание инфраструктуры, является слишком оптимистичным, по их мнению. К негативной стороне, на взгляд аналитиков МДМ-банка можно отнести возможность передачи управления фондом Министерству финансов, поскольку наиболее эффективное управление фондом может быть осуществлено независимой частной компанией или ЦБ.

Александр Разуваев, начальник аналитического отдела компании "Мегатрастойл" говорит, что российское правительство будет иметь необходимый резерв на случай непредвиденных расходов, - средства стабилизационного фонда будут инвестированы в наиболее консервативные активы, соответственно вложения будут хорошо защищены от различных рисков.

Однако, я считаю, продолжает Разуваев, "нынешнюю макроэкономическую политику властей неверной. Средства стабилизационного фонда должны быть направлены на увеличение внутреннего спроса. Должны быть серьезно увеличены социальные выплаты и доходы работников бюджетной сферы. Россия еще не до конца избавилась от последствий гайдаровской экономической политики, которая отбросила существенную часть наших граждан за черту бедности.

Другими направлениями расходования средств стабилизационного фонда являются инфраструктурные проекты и военный бюджет. Некоторое увеличение инфляции, которое будет связано с ростом государственных расходов, станет разумной платой за более высокие темпы экономического роста и более быстрое увеличение реальных частных доходов.

В заключение следует отметить, что рост государственных расходов касается только средств стабилизационного фонда, а не резервов ЦБР. Основная задача Банка России - обеспечивать стабильность курса рубля к основным мировым валютам. И нынешний размер золотовалютных резервов очень пригодится нашим монетарным властям после появления российского рубля на мировом валютном рынке".

В Атоне придерживаются мнения, что данная новость знаменует выход российского государства на международные рынки капитала в качестве нового крупного игрока.

Также коснутся изменения и Связьинвеста. Сегодня стало известно, что заместитель главы аппарата правительства Михаил Копейкин заявил, что в ближайшее время правительство может одобрить продажу 28% акций МГТС, принадлежащих Связьинвесту, Комстару-ОТС.

Связьинвест может получить соответствующее разрешение уже на этой неделе. Г-н Копейкин сообщил, что все проблемы, связанные со сделкой, включая вопросы использования московских сетей с точки зрения безопасности, были разрешены.

В Альфа-банке считают, что при наличии только одного покупателя и продавца продажа блокирующего пакета МГТС неизбежна и чем быстрее она произойдет, тем лучше для обеих сторон. Комстар - ОТС к настоящему моменту приобрел уже 63.6% обыкновенных акций МГТС. В случае продажи 28% пакета Связьинвеста Комстар-ОТС доведет свою долю в МГТС 91.7%, и затем, по нашему мнению, постарается выкупить оставшиеся в свободном обращении акции с последующим делистингом МГТС в течение ближайшего года.

Аналитики Атона отмечают, что привилегированные акции могут представлять интерес только в краткосрочной перспективе, так как "Комстар-ОТС" не планирует повышать ликвидность этих бумаг.

Елена Стажкова, FINAM.RU

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	B
Макроэкономическая ситуация в CША	C (C)
Макроэкономическая ситуация в России	C (C)
ПОЛИТИКА
Политика – парламентские выборы на Украине: Ющенко на перепутье	C
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B
Уровень мировых цен на металлы	C
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
В США зарегистрированы ценные бумаги "Газпрома"	C
Силовые машины в 2005 г. сократили чистую прибыль по РСБУ в 4,4 раза	C
Башнефть увеличит размер дивидендов более, чем в 4,5 раза	C
Русал и СУАЛ построят алюминиевые заводы	D

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - положительный