Позитивный взгляд на "Интер РАО" базируется на фундаментально сильной истории

Интер РАО в субботу анонсировала ввод трех крупных энергоблоков после завершения проектов модернизации тепловых мощностей (КОММод). Речь идет о трех энергоблоках в Костромской области, Пермском крае и Бурятии суммарной мощностью 1390 МВт, Некоторые должны были быть запущены еще в 2023 г. 

Взгляд БКС: У нас нет полного представления обо всех проектах модернизации Интер РАО, но надеемся, что большинство из них будет проведено. Ввод проектов в рамках КОММод должен частично компенсировать окончание платежей по ДПМ по ряду объектов. У нас позитивный взгляд на бумагу.

Анализ: Модернизация влияет позитивно. Проекты модернизации имеют окупаемость, поэтому могут быть вполне интересны для Интер РАО 

• Мы закладываем EBITDA в размере RUB 5.8 млрд в 2024 г. от проектов модернизации. Есть риск того, что часть проектов была сдвинута, и мы не выйдем на наши прогнозные уровни по прибыли от проектов. 

• К сожалению, компания стала чуть менее прозрачной за последние два года из-за санкционных рисков, но надеемся, на постепенное улучшение раскрытия. 

• Наш позитивный взгляд по Интер РАО базируется на фундаментально сильной истории — крупные тепловые станции с положительным денежным потоком и большой объем денежных средств на балансе.