"Позитив" столкнулся с существенным ростом издержек и значительными убытками

Позитив опубликовал результаты за 2К24. Компания показала убыток в размере RUB 2.9 млрд во 2К24 и RUB 4.4 млрд за 1П24. Выручка во 2К24 перестала расти (не изменилась относительно прошлого года), а издержки (особенно расходы на проведение мероприятий, расходы на продажу) существенно выросли.

В пресс-релизе компания обратила внимание, что в последние месяцы года ожидает рост продаж не только благодаря сезонности, но также за счет активных продаж — PT NGFW и MaxPatrol Carbon.

Компания также подтверждает прогноз по отгрузкам в размере RUB 40-50 млрд по итогам года. Мы не можем пока перепроверить возможности такого роста из-за существенной концентрации продаж в конце года и запуска новых продуктов.

За 1П24 убыток вырос в 11 раз относительно 2К23 до RUB 4.4 млрд. Хотя компания любит говорить, что цифры первых кварталов нерелевантны, а основной вклад вносит последний квартал года, существенные убытки (и издержки) за 1П24 — фактор сдерживания для прибыли за год. Мы считаем показатели негативными и сохраняем негативный взгляд на бумагу.

Тем не менее обращаем внимание, что 2К24 — первый квартал за несколько лет без роста выручки год к году. Также настораживают существенный рост издержек и значительные убытки.

Финансовые результаты Позитива за 1П24