Повышены оценка и рекомендация по акциям ОАО "Лебедянский" ИК "ФИНАМ" повысила целевую цену обыкновенных акций ОАО "Лебедянский" с $69,3 до $75,4. В связи с тем, что потенциал роста акций по

Повышены оценка и рекомендация по акциям ОАО "Лебедянский"

ИК "ФИНАМ" повысила целевую цену обыкновенных акций ОАО "Лебедянский" с $69,3 до $75,4. В связи с тем, что потенциал роста акций по сравнению с текущей рыночной ценой составляет 32,3%, аналитики изменили рекомендацию по данным ценным бумагам с "Держать" на "Покупать". ОАО "Экспериментально-консервный завод "Лебедянский" – один из лидеров российского рынка соков и детского питания. В группу компаний входят завод "Лебедянский" в г. Лебедянь и ОАО "Прогресс" в г. Липецк. Филиалы компании находятся в Москве, Санкт-Петербурге, Екатеринбурге, Новосибирске, Иркутске, Волгограде, Самаре и Перми. Дочерние структуры "Лебедянского" действуют в Украине и Казахстане. Выручка компании в I квартале 2006 года выросла на 29,3% до 151 млн. долларов, чистая прибыль увеличилась на 9,5% и достигла 23,8 млн. долларов. Проведённый "ФИНАМом" анализ отчетности компании за 2005 год и I квартал 2006 года по МСФО показал опережающий рост компании по сравнению с рынком. "Лебедянский" – прежде всего производитель соков, на них приходится порядка 95% производства. В прошедшем году продажи сока производства Лебедянского завода выросли на 25%, тогда как рост рынка составил порядка 11%, что позволило увеличить долю компании на рынке до 30%. Согласно прогнозам "ФИНАМа", средний рост продаж сока в денежном выражении в 2006-2013 годах составит порядка 13%. "В целом результаты деятельности компании в 2005 году оказались на уровне наших прогнозов. Мы ожидаем, что в дальнейшем темпы роста продаж сока снизятся до среднерыночных, но компания сумеет удержать завоеванную долю рынка", – отмечает аналитик ИК "ФИНАМ" Ольга Самарец. "Лебедянский" продолжает наращивать свои продажи в сегменте детского питания, который в настоящее время является одним из наиболее перспективных в пищевой отрасли. "ФИНАМ" прогнозирует средний рост продаж детского питания в денежном выражении в 2006-2013 годах на уровне 15%. Компания производит детские соки и пюре под брендом "ФрутоНяня". По итогам 2005 года продажи детского питания "Лебедянского" выросли на 48% в натуральном выражении и на 78% – в денежном. В аналитическом отделе "ФИНАМа" ожидают, что компания и в дальнейшем будет уделять повышенное внимание сегменту детского питания, увеличивая его долю в продажах. Кроме того, в 2005 году Лебедянский завод начал производство минеральной воды под брендом "Липецкий бювет", и если в прошедшем году продажи составили 4 млн. литров, то в первом квартале текущего года – уже 6,7 млн. литров. Всего в 2006 году компания планирует произвести не менее 30 млн. л минеральной воды. Пока доля этого сегмента в общем объеме производства и выручке невелика, однако завод планирует развивать это достаточно перспективное направление. Г-жа Самарец ожидает, что в 2006-2014 годах средний рост производства воды составит более 6%, а средний рост продаж в денежном выражении – около 13,5%. "По нашим прогнозам, средний рост выручки компании в 2006-2014 годах составит 13,5%, средний рост чистой прибыли – 13,7%. В то же время в первом квартале 2006 года за счет стремительного роста цен на сырье, в частности, соковые концентраты, себестоимость стала расти опережающими темпами по сравнению с выручкой, в результате чего валовая рентабельность снизилась до 42%. По итогам 2006 года компания ожидает снижения валовой рентабельности на 1-2% по сравнению с 2005 годом", – обращает внимание г-жа Самарец. Сильными сторонами "Лебедянского" в "ФИНАМе" считают хорошо сбалансированный портфель брендов, четкую стратегию развития, сильный менеджмент и налаженную систему сбыта, которые должны позволить компании не только удержать свои позиции на рынке, но и обеспечить развитие в будущем.