ПОВЫШЕНИЕ СУВЕРЕННОГО КРЕДИТНОГО РЕЙТИНГА РОССИИ

ПОВЫШЕНИЕ СУВЕРЕННОГО КРЕДИТНОГО РЕЙТИНГА РОССИИ.

Во вторник международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s Ratings Services сообщило, что после длительного пересмотра долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Российской Федерации в иностранной валюте был поднят на один пункт с «ВВ» до высшего прединвестиционного уровня «ВВ+», а суверенные кредитные рейтинги в местной валюте с «ВВ+/В» до «ВВВ-/А-3». На прежнем уровне были подтверждены краткосрочный суверенный кредитный рейтинг в иностранной валюте «В» и рейтинг по национальной шкале России «ruAA+». Прогноз всех рейтингов «стабильный».

Эксперты S&P отметили, что быстрое улучшение внешней ликвидности и уровня государственного долга РФ, произошедшие за счёт успешной госполитики по повышению платёжеспособности страны начиная с 2000 года и уверенного экономического роста, снизившего к концу 2003 года долговую нагрузку страны до 38% валового внутреннего продукта, существенно сократило краткосрочный риск дефолта по внешним государственным обязательствам. А высокие объёмы золотовалютных резервов плюс создание таких «страховочных» инструментов, как финансовый резерв и стабилизационный фонд, улучшают и долгосрочные перспективы российской экономики.

В то же время аналитики агентства называют главными угрозами для устойчивого развития экономики России её высокую зависимость от природных ресурсов и возможность замедления структурных реформ по причине больших социальных издержек, а также противодействия со стороны интересов промышленного и общественного секторов экономики. И всё же несмотря на нынешнюю незавершённость реформ надежда на их продолжение у специалистов S&P сохраняется, что и отражает «стабильный» прогноз рейтинга.

По большому счёту в сообщении Standard & Poor’s не содержится чего-либо нового или неожиданного. Агентство отметило те же факторы, что и их коллеги из Moody’s Investors Service Ltd. в октябре 2003 года, вот только изменение рейтинга на этот раз получилось более адекватным. 38% ВВП – низкий уровень долговой нагрузки для развивающейся экономики и достаточный повод для самого высокого рейтинга в переходной группе, но не для перехода в инвестиционный диапазон. «Молодцы, работайте дальше» - так выглядит лейтмотив сообщения S&P при ближайшем рассмотрении. При серьёзных позитивных сдвигах в процессе реформирования энергетической и телекоммуникационной отраслей, налоговой и административной систем у агентств S&P и Fitch будут хорошие причины для дальнейшего продвижения России по рейтинговой шкале – в начале для улучшения прогноза до «позитивного», затем и для повышения самого рейтинга до инвестиционного уровня. Вот только в последнее многим пока не очень верится, так что ближайшие дни финансовые рынки могут демонстрировать довольно нервную реакцию на вышедшие новости. Как бы январское повышение рейтинга не означало, что с инвестиционной ступенью придётся подождать минимум год.

Сергей Захаров
аналитик ИК ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент.

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий

Событие	Рейтинг	Прогноз влияния на российский рынок
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C (C)
Макроэкономическая ситуация в США	C (C)
Макроэкономические итоги 2003 г. в России	C
Уровень банковской ликвидности	A
ПОЛИТИКА
S&P повысило долгосрочный кредитный рейтинг России до "ВВ+"	A
Колин Пауэлл в Москве: очередной шаг к сотрудничеству	B
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Снижение экспортной пошлины на экспорт нефти	B (B)
Обсуждается новый налог с нефтяного сектора	A (A)
Рост добычи нефти и газа с начала года	B (B)
Уровень мировых цен на нефть	B (B)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Увеличение добычи и экспорта газа Газпромом в 2003 г.	A
Газпром купил Lietuvos dujos	B
Предварительные результаты РАО "ЕЭС России" по объему производства за 2003 г.	A
Ожидаемые финансовые результаты ЮКОСа за 9 мес. 2003 г.	A
Финансовые результаты Сибнефти за 2003 г.	B

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - Положительный