Повышение ставок от ФРС в текущем цикле ждать не стоит

Заседание Комитета по операциям на открытом рынке ФРС завершилось в среду: регулятор ожидаемо повысил ставку по федеральным фондам на 25 б.п. до 5-5.25%. Это стало десятым повышением с момента понижения ставки центробанком до минимальных 0-0.25% в начале пандемии. Решение было принято единогласно: инфляция остается высокой (последнее значение базового ИПЦ составило 5%, а базового PCE — 4.6%). 

Это последнее повышение в текущем цикле? Находятся ли ставки на достаточно высоком уровне, чтобы замедлить рост экономики и усмирить инфляцию до целевых 2%? ФРС намекнула на возможность паузы. По мнению регулятора, банковская система остается устойчивой. 

Мы считаем, что это последнее повышение ставки в текущем цикле и теперь Федрезерв отступит на второй план как минимум до конца года. Вместе с тем мы по-прежнему озабочены тем, что в борьбе с инфляцией регулятор игнорировал еще одну свою задачу — достижение полной занятости. Повышение ставок уже привело к стагнации рынка жилья, при этом наблюдается спад промышленного производства. Потребительский сектор на очереди? 

За последние четыре квартала экономика США балансировала на тонкой грани между ростом и сокращением. Значительное повышение процентных ставок могло подтолкнуть ВВП к снижению в этом году и привести к увеличению уровня безработицы до 5.0%. Мы считаем, что центробанк может приступить к понижению ставки, если к концу года уровень заявок на пособия по безработице превысит диапазон 4-4.5%.