Повышение ставки ЦБ не поможет справиться с инфляцией, пока курс рубля остается высоким
Сентябрь — не только школьная пора и начало осени, но и очередное заседание совета директоров ЦБ РФ. Каждое такое заседание — шанс на изменение ДКП и ключевой ставки в частности.
15 сентября СД вынесет решение по ДКП, но сейчас можно говорить, что смягчения не будет. Регулятор в этом году может вообще больше не снизить ключевую ставку — так сказала сегодня Эльвира Набиуллина.
Она так же подчеркнула, что 12% — не предел, и к концу года ставка может подрасти. И это ожидаемо, поскольку у ЦБ таргет по инфляции 4%, и его нужно дотянуть до этого уровня к 2024 году.
Пока есть высокий курс рубля, инфляция будет расти. Импортные товары дорожают, а отказаться от них мы не можем. Повышай ставку, не повышай — пока с курсом не разберёшься, толку мало.
По мнению главы ЦБ РФ, повышение ключевой ставки укрепит рубль. Но это либо избыточный позитив, либо намеренное лукавство. Сделай ставку хоть 25, кто помчится продавать баксы и перекладываться в рубли?
Экспортёры и так почти всё выгребают, а то что не могут выгрести в виде индийских рупий, через посредников выводят с конской комиссией в 20-30%. Население тоже не побежит баксы продавать, а иностранный инвестор к нам не придёт играть в керри трейд.
Могут повлиять на курс валютные ограничения. Их Минфин обсуждает с ЦБ РФ. Позиция регулятора — курс надо оставлять максимально рыночным, и валютные ограничения особо рублю не помогут — они неэффективны, поскольку «любой желающий найдёт способ обхода».
В Минфине же помнят, как чудесно российский рубль укатился до 53 за доллар летом 2022 года, когда и ставка была высокая, и ограничения на вывод капитала высокие. И Минфин хочет повторить. Правда, существенным слагаемым укрепления рубля был большой профицит торгового баланса, отсутствие потолка цен на нефть из России и вялый импорт.
Сейчас и с импортом ничего не сотворить, да и не хочется и санкции не отменить.
Комментарии