Повышение ставки ФРС приведет к более привлекательным процентным ставкам по долларовым активам

Завершение программы QE и повышение ставки ФРС приведут к более привлекательным процентным ставкам по долларовым активам, что при прочих равных условиях способствует укреплению курса доллара к валютам ЕМ и оттоку спекулятивного капитала с ЕМ на американский рынок. Это касается и России.

Однако если повышение ставки ФРС будет медленным (1-2 повышения в будущем году по 0,25 п.п.), то в поддержку рубля будет действовать жесткая ДКП ЦБ РФ, т.к. дифференциал ставок в рубле и долларе в течение будущего года, как ожидается, будет оставаться достаточно привлекательным для керри-трейд. Кроме того, пока спрос и цены на товары российского экспорта также должны поддерживать курс рубля.

В целом та траектория процентной ставки ФРС, которую рынок ожидает сейчас – примерно до 1,5-1,6% к концу 2023 г. и до 2% в течение 5 лет – не должна привести к серьезным рискам для мировой экономики и финансовых рынков, риски состоят в том, что ставку придется повышать сильнее и быстрее, до 3-4% в короткой перспективе.

_{Такое мнение эксперт высказала в ходе онлайн-конференции "Итоги года: мировая экономика и рынки - монетарные стимулы VS инфляция".}