Повышение НДС в России повлияло на инфляцию иначе, чем в 2019 году

Повышение НДС в России до 22% повлияло на инфляцию иначе, чем в 2019 году, когда ставка налога была повышена до 20%. Об этом пишет департамент исследований и прогнозирования ЦБ в своем бюллетне «О чем говорят тренды».

Как отмечают авторы документа, месячный рост потребительских цен остается крайне волатильным, в том числе с поправкой на сезонность. Так, после повышенных значений сентября – октября и пониженных значений ноября – декабря в январе рост цен вновь существенно увеличился.

«В отличие от эпизода повышения ставки НДС в 2019 г., в этот раз повышение базовой ставки НДС до 22% сказалось на ценах преимущественно с начала 2026 года. Судя по косвенным данным, в декабре прошлого года производители и компании из сферы торговли, напротив, придерживали цены, чтобы уменьшить складские запасы до повышения НДС. Тем самым они не переносили заранее НДС в цены, как это было в 2019 году. Это одна из причин рекордно низкого для декабря роста цен в конце 2025 г. и резкого повышения цен в январе 2026 года», - пишут эксперты Центробанка.

Следствием такой ценовой динамики, вероятно, будет некоторое занижение оценочных показателей устойчивой инфляции в декабре и некоторое завышение в январе по сравнению с устойчивым инфляционным давлением. «Для сглаживания данного эффекта целесообразно придавать больший вес не значениям за отдельные месяцы, а среднему приросту цен – как для ИПЦ в целом, так и по отдельным позициям – за 3 месяца. Вместе с тем заметная реакция цен на повышение налогов и тарифов в январе несет риски сохранения высоких инфляционных ожиданий населения и бизнеса. В свою очередь, это может удлинить инерционный инфляционный «хвост» от январского роста цен и замедлить дальнейшее снижение темпов роста цен», - предостерегают авторы бюллетеня.

По их словам, это требует дополнительной осмотрительности при принятии решения по ДКП, чтобы исключить новый раунд устойчивого ускорения роста цен и возникновение потребности в повышении ключевой ставки.

Банк России на своем последнем заседании в декабре снизил ключевую ставку на 0,5 п.п., до 16%. Следующее заседание по ставке состоится 13 февраля.