Повышение ключевой ставки уже заложено в цены

Индекс МосБиржи в четверг поднялся выше отметки 2500 пунктов. На старте торгов российский рынок попытался отскочить, но вскоре перешёл к снижению, достигнув отметки 2438 пунктов. Ближе к завершению основной сессии активизировались покупатели, что привело к резкому росту рынка. От внутридневных минимумов до уровня закрытия индекс прибавил 3,5%.

Утром мы придерживались консервативного взгляда, который в целом оправдался. На наш взгляд, разворот рынка обусловлен несколькими факторами. Во-первых, во второй половине дня в СМИ появилось всё больше сообщений о возможном перемирии. Во-вторых, страны ОПЕК продлили ограничения на добычу нефти, что поддерживает мировые цены и позитивно сказывается на российском рынке. В-третьих, сказалось значительное снижение индекса МосБиржи в предыдущие дни. Дополнительным фактором могло стать укрепление рубля. Хотя для экспортёров это негативный момент, но укрепление национальной валюты может ослабить инфляционное давление, что, в свою очередь, повышает ожидания смягчения позиции ЦБ.

Среди отдельных бумаг стоит выделить рост расписок Fix Price почти на 30%. Совет директоров компании рекомендовал выплату дивидендов в размере 35,3 руб./акцию за 2022–2024 годы, что обеспечивает текущую доходность на уровне 15,9%. В то же время префы Сургутнефтегаза потеряли почти 0,7% на фоне укрепления рубля.

Ожидаем, что сегодня индекс МосБиржи будет двигаться в диапазоне 2500–2550 пунктов. Несмотря на итоги вчерашних торгов, текущие вводные для российского рынка остаются прежними. Повышение ключевой ставки уже заложено в цены, однако более уверенно говорить о развороте рынка можно будет лишь при замедлении инфляции, смягчении позиции ЦБ или официальных заявлениях о готовности к переговорам с Россией. Пока ни один из этих факторов не реализован, поэтому сохраняем вероятность дальнейшего снижения индекса.

Курс юаня может пойти ниже на насыщении рынка валютой. Вчера рубль резко укрепился к юаню и доллару, причем биржевой курс юаня опускался в 13,5-13,7 руб., зону проторговки октября - начала ноября. Отметим также заметный рост торговой активности (парой юань- рубль с поставкой "завтра" на Московской бирже наторговали более чем на 10 млрд юаней, то в полтора раза превышает средний уровень за предыдущие 5 рабочих дней) и дальнейшее падение стоимости юаневых РЕПО, отражающих насыщение рынка валютой. Учитывая сохраняющиеся сложности с проведением трансграничных платежей, решающий вклад в нормализацию ситуация на валютном рынке внесли меры Банка России по увеличению продаж юаней. И теперь уже видны риски формирования некоторого навеса предложения и более сильного, чем мы ожидали в начале недели, укрепления российской валюты, ввиду в первую очередь более ограниченных возможностей по валютным переводам из России из-за последних финансовых санкций со стороны США. Ждем новых попыток юаня уйти в диапазон 13,5-13,7 руб., который  выступает и технически значимым уровнем поддержки.