Повышена целевая цена акций "Сбербанка" ИК "ФИНАМ" повысила целевую цену обыкновенных и привилегированных акций "Сбербанка", сохранив рекомендацию "Держать" эти ценные бумаги. Оценка обыкновенных

Повышена целевая цена акций "Сбербанка"

ИК "ФИНАМ" повысила целевую цену обыкновенных и привилегированных акций "Сбербанка", сохранив рекомендацию "Держать" эти ценные бумаги. Оценка обыкновенных акций компании выросла с 2021 доллара до 2258 долларов за акцию, привилегированных – с 32,33 долларов до 36,13 доллара за штуку. В "ФИНАМе" позитивно воспринимают ставку "Сбербанка" на повышение привлекательности рублевых кредитов, прогнозируя, что он сможет сохранить свои лидирующие позиции на рынке розничного банковского обслуживания. В течение I полугодия 2006 г. доля главного розничного банка страны на рынке частных вкладов поддерживалась практически на стабильном уровне, можно отметить лишь незначительное ее снижение. Рост розничных депозитов в банковском секторе вообще и в "Сбербанке", в частности, поддержала активная дедолларизация наличных сбережений. Вероятно, часть населения, предпочитавшая ранее хранить наличные доллары "под матрасом", но решившаяся все же конвертировать их в рублевый банковский депозит, сделала выбор именно в пользу госбанка. "Это стало следствием того, что он принял решение повысить ставки по вкладам для физических лиц и оптимизировать свою продуктовую линейку. Кроме того, для многих россиян "Сбербанк" до сих пор ассоциируется с контролем и поддержкой государства", - подчеркивает аналитик инвестиционной компании "ФИНАМ" Ольга Беленькая. По ее прогнозам, доля банка на рынке вкладов для населения в ближайшие годы стабилизируется на уровне 54-55%. 14 августа 2006 года "Сбербанк" принял решение о существенном снижении процентных ставок кредитования населения в рублях и одновременно повысил ставки по кредитам физлицам в иностранной валюте. "На наш взгляд, это может привести к некоторому оттоку заемщиков по валютным кредитам в другие банки. В то же время рынок розничного кредитования растет ускоренными темпами, поэтому, на наш взгляд, "Сбербанк" останется лидером и в этом сегменте, в том числе за счет увеличения доступности рублевых кредитов. Мы позитивно оцениваем ставку компании на повышение привлекательности рублевых кредитов, что вполне логично с учетом прогнозируемого укрепления рубля и структуры фондирования банка", - считает г-жа Беленькая. За первые шесть месяцев 2006 года банк значительно увеличил чистый процентный доход (на 35% к аналогичному периоду 2005 г.) и особенно – чистый комиссионный доход (54%). По мнению аналитического отдела "ФИНАМа", это связано с высокими темпами увеличения активов, расширением продуктовой линейки банковских услуг, ростом объемов кредитования (в том числе в наиболее доходном сегменте кредитов населению, а также малому и среднему бизнесу). "Банк по-прежнему поддерживает высокую рентабельность, однако, со временем мы ожидаем сокращения процентной маржи из-за обострения конкуренции на рынке банковских услуг", – предупреждает г-жа Беленькая. В частности, к сокращению маржи может привести рост процентных ставок на внешних рынках, последствия февральского повышения ставок по частным депозитам, снижение доходности операций розничного кредитования по мере насыщения рынка.