Повышать ставку ЦБ РФ может начать во второй половине года

Мы считаем, что Банк России сохранит ставку на уровне 7,5%, оставив относительно жесткий сигнал. Текущая инфляционная картина не располагает к резким изменениям курса денежно-кредитной политики. По нашему мнению, вероятность повышения ставки в будущем заметно выше, чем вероятность ее снижения. Повышать ставку ЦБ может начать во второй половине года в случае роста наблюдаемой инфляции выше ожиданий регулятора.

Сейчас инфляция в сравнении год к году на низких уровнях из-за эффекта базы. В прошлом году в это время была высокая инфляция. Мы ожидаем, что некоторое время она останется на этих низких уровнях, возможно даже еще уменьшится ее значение. А после, по мере исчерпания эффекта высокой базы, начнет расти. Определяющим будет темп этого роста. Если рост будет умеренным, Банк России еще значительное время может не повышать ставку.