Повторение — мать мучения: "М.Видео" снова стреляет на слухах
Когда-то «М.Видео» был лидером электроники, а теперь — аутсайдер сектора с падающей выручкой, рекордными убытками и неподъёмным долгом. Акции ритейлера волатильные: любая новость вызывает резкие скачки.
В августе уже был похожий эпизод. Тогда акции разогнали слухами, что китайский гигант JD.com станет совладельцем «М.Видео–Эльдорадо». Однако быстро выяснилось, что речь идёт не о прямом входе, а всего лишь о покупке JD немецкой Ceconomy, которой принадлежит 15% «М.Видео».
Инвесторы остыли — и бумаги сдулись. Сейчас история повторяется. Котировки сегодня в моменте подскакивали аж на 20%.
А все почему? «Ведомости» пишут, что JD.com ведёт переговоры о прямом участии в допэмиссии «М.Видео». Речь не только о возможном вхождении в капитал, но и о сотрудничестве: размещении китайского ассортимента в магазинах и развитии трансграничной торговли.
На бумаге всё выглядит красиво: вот китайцы придут, помогут конкурировать с маркетплейсами, и бизнес оживёт. Но фундаментально у «М.Видео» всё по-прежнему тяжело:
- убыток;
- долговая нагрузка, почти в 3 раза превышающий EBITDA;
- отрицательный денежный поток.
Вход JD.com в капитал не гарантирует чуда — стратеги приходят не ради благотворительности, а ради собственных интересов.
Поэтому мы бы смотрели на эту историю со стороны. Да, акции могут стрелять на слухах, но устойчивого разворота в бизнесе пока не видно.