Поворотной точкой перед заседанием ФРС может стать статистика по рынку труда
ФРС сегодня проводит заседание по ставкам. Ожидается, что ФРС понизит ставку еще на 0,25 п.п. до 1,5–1,75%, по опросу аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg. При этом 20% опрошенных аналитиков не ожидают изменения ставки ФРС.
Напомним, что ФРС понизила ставку два раза по 25 б.п. с начала второго полугодия текущего года – в июле и в сентябре. После сентябрьского заседания руководство ФРС в среднем прогнозировало сохранение ставки на текущем уровне, но 7 из 17 представителей FOMC предполагали, что ставка в текущем году должна быть понижена еще на 25 б.п. против 5, поддерживающих повышение ставки и 5 ожидающих, что ставка должна остаться неизменной до конца года.
Текущий состав FOMC более склонен снижать ставку, но, если учесть, что внешние риски, ставшие причиной последних двух снижений ставки в США, с момента последнего заседания несколько понизились, то ФРС может повременить со снижением ставки.
Поворотной точкой перед заседанием ФРС может оказаться статистика по рынку труда oт института ADP: если число рабочих мест в США продолжило расти в сентябре, то вряд ли стоит ожидать снижения ставок. И наоборот – плохая статистика от ADP станет поводом для снижений ставок.
Минфин сегодня проведет аукционы по размещению ОФЗ 24020 и ОФЗ 26229. Министерство финансов сегодня проведет аукцион по продаже ОФЗ 26229 с погашением в ноябре 2025 г. и купоном 7,15% годовых. Объем предложения составит 20 млрд руб. Кроме того инвесторам будут предложены ОФЗ 24020 с погашением в 2022 г. с переменным купонным доходом, привязанным к ставке RUONIA. Объем предложения данного выпуска: "в объеме остатков, доступных для размещения", т.е. до 65 млрд руб.
Отметим, что доходность облигаций серии 26229 вчера увеличилась на 5 б.п., до 6,23% годовых, после резкого снижения на прошлой неделе более чем на 10 б.п.
Мы полагаем, что рост доходности вчера является временным явлением. С начала октября доходность данного выпуска понизилась на 63 б.п., поэтому часть инвесторов решили зафиксировать прибыль и переждать повышение доходности на внешнем рынке в cash.
На наш взгляд, умеренный объем предложения бондов с постоянным купонным доходом свидетельствует о желании Минфина не оказывать давления на кривую доходности, демонстрируя низкую потребность в привлечении на внутреннем рынке на текущий момент.