Поворот C укрепляет перспективы роста: стоит ли покупать акции?

Citigroup Inc. C повторила свои стратегические приоритеты и финансовые цели, подчеркивая сильные возможности для роста, несмотря на постоянные геополитические и макроэкономические неопределенности. Генеральный директор Джейн Фрейзер обсудила эти факторы, наряду со многими другими, на Конференции глобальных финансовых учреждений RBC Capital Markets 2026 года, прошедшей во вторник.

Фрейзер заявила, что сильные экономические тренды поддерживают прогнозы банка. Корпоративная активность в США остается высокой благодаря инвестициям в искусственный интеллект (AI), автоматизацию, технологические обновления и стабильный тренд слияний и поглощений (M&A). Рост потребительских расходов и благоприятная корпоративная среда, поддерживаемая дерегуляцией и налоговыми льготами, дополнительно способствуют расширению бизнеса.

Фрейзер также отметила, что интеграция розничного банка США с отделением управления активами ожидается улучшит клиентский опыт, увеличит долю кошелька и поддержит рост доходов за счет более бесшовной сети рекомендаций и расширенных инвестиционных предложений, включая альтернативные и основные продукты управления активами. Эти события, вероятно, поддержат показатели C в предстоящий период.

Citigroup ожидает, что в первом квартале 2026 года доходы от инвестиционного банковского обслуживания (IB) и рыночные доходы (акции и фиксированный доход) вырастут по сравнению с предыдущим годом на уровне средних двузначных значений, поддерживаемые сильной активностью M&A и на рынках акций капитала. Компания также подтвердила свою цель по операционной эффективности на уровне 60% в 2026 году, хотя первый квартал, вероятно, отразит некоторые предварительные затраты на выход сотрудников, связанные с продолжающимися инициативами по реструктуризации.

Прогресс в восстановлении бизнеса Citigroup отражается в динамике акций. За последний год акции выросли на 60,3%, что превышает рост в отрасли на уровне 30,9%. Они также опередили ключевых конкурентов, таких как Bank of America BAC, выросший на 21,6%, и Wells Fargo WFC, который прибавил 13,5%.

Ценовая Динамика

Источник изображения: Zacks Investment Research

С учетом того, что банк подтвердил свои прогнозы роста и реализует свою стратегическую трансформацию, инвесторы все чаще задаются вопросом: устойчива ли ралли Citigroup, или акции уже учли оптимизм? Для ответа на этот вопрос стоит рассмотреть ключевые факторы, риски и факторы оценки, которые могут повлиять на траекторию Citigroup в ближайшие месяцы.

Факторы, которые следует учитывать для Citigroup

От сложности к фокусу: Генеральный директор Джейн Фрейзер продолжает продвигать многолетнюю стратегию компании по оптимизации операций и концентрации на основных бизнесах. С момента объявления в апреле 2021 года о намерении покинуть потребительский банковский сектор в 14 странах Азии и ЕМЕА.

В феврале 2026 года Citigroup завершила продажу своего банковского дочернего предприятия в России, AO Citibank, компании Renaissance Capital. Продажа AO Citibank укрепляет капитал Citigroup и оптимизирует его баланс. Ожидается, что сделка принесет оценочную выгоду в размере 4 миллиарда долларов для капитала Common Equity Tier 1 компании в первом квартале 2026 года. В феврале 2026 года C объявила о соглашениях с несколькими инвесторами о приобретении совокупной доли в 24% в Grupo Financiero Banamex, S.A. de C.V (Banamex), после того как в декабре 2025 года была продана 25% доля в Banamex мексиканскому бизнесмену. Компания теперь готовится к запланированному первичному публичному размещению акций (IPO) своих подразделений потребительского и малого и среднего бизнеса в Мексике.

В мае 2025 года C объявила о соглашении о продаже своего потребительского банковского бизнеса в Польше, а в июне 2024 года она продала свой портфель потребительского богатства в Китае. В рамках своей стратегии Citigroup продолжает добиваться прогресса в сворачивании своих операций в сфере потребительского банковского обслуживания в Корее. На Конференции RBC 2026 года C отметила, что прогресс программы трансформации составляет более 80% от целевого состояния.

Эти инициативы освободят капитал и помогут компании осуществлять инвестиции в управление активами и операции IB, что будет способствовать росту доходов от сборов. Поддерживаемая этими инициативами, Citigroup ожидает, что доходы будут расти на 4-5% в годовом выражении (CAGR) до 2026 года.

Упор на эффективность: Компания продолжает сосредотачиваться на оптимизации процессов и платформ, а также на автоматизации для сокращения ручных операций. Citigroup все активнее использует инструменты AI для поддержки этих усилий. На Конференции RBC 2026 года руководство заявило, что AI является центральной темой во всех бизнесах, способствующей повышению производительности, появлению новых возможностей для дохода и улучшению обслуживания клиентов.

В поддержку этой стратегии компания на этой неделе подписала многолетнее соглашение с LSEG для модернизации своей корпоративной инфраструктуры данных. Инициатива охватывает рынки, инвестиционное банковское обслуживание, управление активами, торговлю и функции управления рисками, стремясь улучшить качество данных, стандартизацию и доступность по всей организации. Руководство ожидает, что эти обновления позволят принимать более обоснованные решения на основе данных, обеспечивая при этом операционные преимущества в широком масштабе.

Компания также объявила о реорганизации, чтобы упростить свою структуру управления, устранив различные уровни управления. В соответствии с этим компания изменила свою операционную модель и структуру руководства. Это привело к упрощенной и понятной структуре управления, соответствующей и поддерживающей стратегию банка по увеличению диапазона контроля и значительному сокращению бюрократии и ненужной сложности.

В январе 2024 года банк объявил о планах сократить 20 000 рабочих мест, что составляет примерно 8% от его глобального штата, к 2026 году. Банк уже добился значительного прогресса, сократив численность сотрудников более чем на 10 000 человек. Руководство отметило, что сокращаются лишние затраты из-за выхода из России, Китая и других рынков.

Учитывая такие усилия, компания ожидает достичь экономии в размере 2-2,5 миллиарда долларов в годовом исчислении к 2026 году. Руководство продолжает нацеливаться на доходность на обыкновенный собственный капитал (ROTCE) на уровне 10-11% в 2026 году.

ROTCE

Источник изображения: Citigroup, Inc.

Снижение процентных ставок: После первоначального смягчения в 2024 году и трех последующих снижений ставок в 2025 году процентные ставки в настоящее время составляют 3,50-3,75%. С падением ставок активность в кредитовании должна улучшиться. Кроме того, снижение нормативных требований к капиталу поможет направить избыточный капитал на рост кредитования, особенно в устойчивых коммерческих и потребительских сегментах. Таким образом, Citigroup, вероятно, столкнется с хорошим спросом на кредиты, что поддержит расширение чистого процентного дохода (NII).

NII показал трехлетний составной ежегодный темп роста (CAGR) 6,2% (по состоянию на 2025 год). Руководство ожидает, что NII, исключая рынки, вырастет на 5-6% по сравнению с предыдущим годом в 2026 году, поддерживаемый более низкими затратами на финансирование, увеличением объемов кредитования и переоценкой стареющих активов на более высокие доходности.

Прогноз NII

Источник изображения: Citigroup, Inc.

Солидная ликвидность способствует распределению капитала: C имеет сильную ликвидную позицию. По состоянию на 31 декабря 2025 года наличные средства и средства на счетах в банках, а также общие инвестиции составили 476,7 миллиарда долларов, в то время как общий долг (краткосрочные и долгосрочные обязательства) составил 335,8 миллиарда долларов.

После прохождения стресс-теста ФРС в 2025 году компания увеличила дивиденды на 7,1% до 60 центов на акцию. За последние пять лет она увеличивала дивиденды трижды. У компании коэффициент выплат составляет 30%. Дивидендная доходность составляет 2,3%. Wells Fargo увеличивал дивиденды шесть раз за последние пять лет, в то время как Bank of America увеличивала свои дивиденды пять раз за последние пять лет.

В январе 2025 года совет директоров Citigroup одобрил программу выкупа обыкновенных акций на сумму 20 миллиардов долларов без срока действия. По состоянию на 31 декабря 2025 года оставалось доступным авторизации на сумму 6,8 миллиарда долларов. Поддерживаемые сильной капитализацией и ликвидностью, их действия по распределению капитала выглядят устойчивыми.

Качество активов: Качество активов Citigroup ухудшается. Хотя компания зафиксировала отрицательные резервы в 2021 году, существенный рост резервов был зафиксирован в последующие годы из-за ухудшения макроэкономической ситуации. Этот показатель показал CAGR 24,5% с 2022 по 2025 год. Качество активов C в ближайшее время вряд ли значительно улучшится, поскольку влияние торговой политики и текущий конфликт между США и Ираном, вероятно, окажет давление на цены, что, в свою очередь, поддержит высокую инфляцию в краткосрочной перспективе.

Оценки сигнализируют об ускорении темпов роста для C

Консенсус-прогноз Zacks для прибыли Citigroup в 2026 и 2027 годах предполагает рост на 27,9% и 18,4% соответственно по сравнению с предыдущим годом. Прогноз на 2026 год оставался неизменным за последний месяц, в то время как прогноз на 2027 год был пересмотрен в сторону увеличения за тот же период.

Тренд пересмотра оценок

Источник изображения: Zacks Investment Research

С точки зрения оценки, C торгуется по прогнозируемому коэффициенту цена/прибыль (P/E) 10,32X, ниже среднего значения по отрасли 13,01X. Его конкуренты, Bank of America и Wells Fargo, торгуются по мультипликаторам P/E 10,94X и 11,04X соответственно.

Коэффициент цена/прибыль F12M

Источник изображения: Zacks Investment Research

Заключительные мысли о акциях C

В целом, Citigroup, похоже, хорошо подготовлена к продолжению роста, поддерживаемого продолжающейся стратегической трансформацией, инициативами по повышению эффективности затрат и улучшением прогноза доходов в области IB, рынков и управления активами. Банк также извлекает выгоду из благоприятных макроэкономических тенденций, включая более высокую корпоративную активность, устойчивые потребительские расходы и потенциальный рост спроса на кредиты по мере постепенного снижения процентных ставок. В то же время инвестиции в технологии и искусственный интеллект, а также оптимизация рабочей силы, как ожидается, приведут к долгосрочным приростам эффективности и повышению производительности.

С точки зрения оценки, акции C торгуются со скидкой по сравнению с более широкой банковской отраслью и ключевыми конкурентами, что указывает на потенциальный рост, если банк успешно реализует свою стратегию и достигнет запланированного роста прибыли.

Тем не менее, инвесторы должны оставаться внимательными к рискам, таким как ухудшение качества активов, геополитическая напряженность и более широкие макроэкономические неопределенности, которые могут оказать давление на кредитные расходы и прибыльность в краткосрочной перспективе.

В целом, улучшающиеся фундаментальные показатели C, сильная капитализация и привлекательная оценка делают акции привлекательной целью для долгосрочных инвесторов. Однако тем, кто рассматривает возможность новой позиции, может быть полезно дождаться более благоприятной точки входа.

В настоящее время Citigroup имеет рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) сегодня здесь.

Радикальная новая технология может принести инвесторам огромные прибыли

Квантовые вычисления - это следующая технологическая революция, и она может быть даже более продвинутой, чем AI.

Хотя некоторые считали, что эта технология появится через годы, она уже существует и быстро развивается. Крупные гипермасштабные компании, такие как Microsoft, Google, Amazon, Oracle, а также Metа(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) и Tesla, стремятся интегрировать квантовые вычисления в свою инфраструктуру.

Старший стратег по акциям Кевин Кук раскрывает 7 тщательно отобранных акций, которые, по его мнению, займут доминирующие позиции в сфере квантовых вычислений в своем отчете "За пределами AI: Квантовый скачок в вычислительной мощности".

Кевин был одним из первых экспертов, которые признали огромный потенциал NVIDIA в 2016 году. Теперь он сосредоточился на том, что может стать "следующей большой вещью" в доминировании квантовых вычислений. Сегодня у вас есть редкая возможность позиционировать свой портфель на переднем крае этой возможности.

Смотрите топовые квантовые акции сейчас >>

Хотите последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод