Повлияет ли увеличение расходов на результаты деятельности Bristol Myers?

В прошлом месяце компания Bristol Myers Squibb BMY объявила о заключении соглашения о стратегическом сотрудничестве с компанией BioNTech BNTX в целях глобальной совместной разработки и коммерциализации биспецифического антитела BNT327, которое используется в исследованиях для лечения различных типов солидных опухолей.

В то время как сотрудничество укрепляет потенциал BMY, компания понесет дополнительные операционные расходы.

BMY произведет авансовый платеж в размере 1,5 миллиардов долларов в пользу BNTX и выплатит в общей сложности 2 миллиарда долларов в качестве непредвиденных юбилейных выплат до 2028 года. Эти расходы, не облагаемые налогом, будут учтены как расходы на приобретение прав интеллектуальной собственности по мере их возникновения. Из общей суммы расходов, связанных со сделкой, примерно 1,5 миллиарда долларов, скорее всего, были понесены во втором квартале.

Это, в свою очередь, негативно скажется на итоговых показателях.

BMY уже сталкивается с давлением со стороны руководства, поскольку портфель устаревших продуктов находится под давлением из-за продолжающегося влияния дженериков на Revlimid, Pomalyst, Sprycel и Abraxane.

На продажи препарата Eliquis, разжижающего кровь, также повлияла реорганизация программы Medicare Part D в Соединенных Штатах.

Конкуренция на рынке двухцелевой терапии рака растет

Разработка биспецифических антител, нацеленных на два белка, а именно на PD-1 и VEGF, в последнее время стала одним из прибыльных направлений в лечении рака, привлекая внимание фармацевтических гигантов Merck MRK и Pfizer PFE.

В ноябре 2024 года компания Merck получила эксклюзивную глобальную лицензию на разработку, производство и коммерциализацию LM-299, нового исследовательского биспецифического антитела к PD-1/VEGF от компании LaNova. В онкологическом портфолио Merck есть блокбастер PD-L1-ингибитор Keytruda, и компания стремится создать диверсифицированный онкологический продукт, включающий дифференцированные механизмы и множество методов лечения.

В прошлом месяце компания Pfizer подписала лицензионное соглашение с 3SBio о разработке, производстве и коммерциализации SSGJ-707, биспецифического антитела, нацеленного на PD-1 и VEGF, за пределами Китая.

Кандидат уже проходит обследование в Китае на предмет выявления немелкоклеточного рака легких, метастатического колоректального рака и гинекологических опухолей. После завершения сделки Pfizer также инвестирует в 3SBio 100 миллионов долларов в акционерный капитал.

Ценовая динамика BMY, оценка и расчеты

Акции Bristol Myers потеряли 15% с начала года на фоне роста отрасли на 1,3%.

Источник изображения: Zacks Investment Research

С точки зрения оценки, BMY торгуется со скидкой по сравнению с фармацевтической промышленностью с большой капитализацией. Исходя из соотношения цены и прибыли, акции BMY в настоящее время торгуются на уровне 7,40-кратной форвардной прибыли, что ниже среднего показателя в 8,53 раза, а акции фармацевтической компании с большой капитализацией - на уровне

Источник nasdaq.com, автоматический перевод