Потенциальные кандидаты для IPO в 2026 году
Рынок IPO завершил 2025 год в состоянии глубокого сна, показав худшие результаты за последние годы. Во время сна накапливаются силы и растёт потенциал для оживления, которое может развернуться в наступившем году на фоне снижения ключевой ставки ЦБ и череды анонсированных компаниями планов.
Год затишья
В 2025 году на биржу вышло четыре новых эмитента, привлёкшие в совокупности чуть менее 33 млрд рублей. Практически весь этот объем обеспечило размещение Дом.РФ, которое стало крупнейшей сделкой года и первым IPO компании с госучастием за почти 20 лет. В 2024 году на публичный рынок вышло 15 компаний, суммарно привлёкшие 120 млрд рублей.
Три фактора анабиоза
1. В 2025 году ключевая ставка ЦБ, хоть и начала снижаться, оставалась на высоком уровне — около 16%. Это повысило привлекательность депозитов, фондов денежного рынка и облигаций всех видов.
2. Основной фактор, отбивший охоту у инвесторов к новым размещениям, — слабая статистика IPO 2023-2024 г.г. По данным индекса IPO Мосбиржи, акции компаний, вышедших на биржу в 2023–2024 годах, к концу 2025 года в среднем просели на 21%, а доля бумаг с негативной динамикой составила 71%. Анализ показывает, что более 70% компаний, разместившихся за последние два года, торгуются ниже или около цены IPO.
3. Продолжающаяся геополитическая турбулентность, включая действующие санкции и неясную повестку урегулирования, заставляет крупных институциональных инвесторов (банки, ПИФы, НПФ, УК) проявлять предельную осторожность. Этот фактор отсек с рынка IPO значительный пласт капитала.
Прогноз на 2026 год
Ситуация на рынке первичных размещений должна улучшиться. Главный драйвер — продолжающийся цикл смягчения ДКП Банком России. По базовым прогнозам, к концу 2026 года ключевая ставка может опуститься до 12–13%. В таких условиях акции становятся более привлекательным инструментом чем облигации или депозиты.
На текущий момент около 20 компаний находятся в высокой стадии готовности к IPO и ещё около 50 рассматривают эту возможность в среднесрочной перспективе. В среднем рынок IPO может рассчитывать на объём привлечённых средств в 2026 году в размере 120-150 млрд руб.
Потенциальные кандидаты:
- Сибур — крупнейший нефтегазохимический холдинг России. IPO компании инвесторы ждут уже много лет.
- ВинЛаб — флагманская розничная сеть НоваБев Групп, лидер на рынке специализированной продажи алкоголя.
- VK Tech — технологическое подразделение холдинга VK, специализирующееся на облачных решениях и корпоративном ПО. Готовы были выйти на IPO уже в сентябре 2025, но отложили выход до лучших времён.
- Солар — ключевой игрок на рынке кибербезопасности России, входящий в группу Ростелеком.
- Evraz — металлургический холдинг, чьё возвращение на биржу широко обсуждается.
Также среди потенциальных кандидатов фигурируют медицинская компания Медси, сервис аренды жилья Суточно.ру, облачный провайдер Selectel и другие.
Однако несмотря на улучшающуюся макроэкономическую картину, восстановление рынка IPO не будет автоматическим. Основные риски, которые отпугивают кандидатов на IPO всё те же:
- Замедление темпов снижения ключевой ставки из-за инфляционных рисков.
- Сохраняющаяся геополитическая напряжённость, которая продолжит влиять на дисконт к российским активам.
- Требовательность инвесторов, которые после опыта 2023–2025 годов будут гораздо более избирательны и станут уделять повышенное внимание фундаментальным показателям и качеству корпоративного управления.
Таким образом, 2026 год может стать годом возвращения интереса к российским IPO.