Потенциальная коррекция цен на нефть должна охладить спекулятивный интерес к акциям российских нефтяников

Стоимость российской нефти для целей налогообложения на закрытие торгов во вторник, 5 августа, составила $62,2 за баррель, следует из данных Argus. За неделю с 29 июня по 5 августа нефть из РФ подешевела на $5 на фоне сигналов о скорой сделке США и Ирана. Дисконт за неделю сузился на $0,6 до $23,2 за баррель. Цена на нефть формируется на 78% котировками в Новороссийске и Приморске (снижение на $5,6–5,8 до $60–61,3 за баррель вслед за коррекцией Brent) и на 22% — котировками в Козьмино (-$2,5 до $67,5).

Влияние

Нейтрально: рублевая цена нефти на неделе умеренно снизилась. Российская цена за неделю упала на 300 руб., до 5,0 тыс. руб. за баррель и приблизилась к ценам середины июля, когда ситуация вокруг Ормузского пролива вновь обострилась. В 2026 г. мы пока ожидаем среднюю цену 5,3 тыс. руб. за баррель, учитывая низкие показатели января–февраля (3,3 тыс. руб.). Вероятный будущий позитив для котировок — китайским НПЗ с июля разрешили экспортировать дизтопливо и бензин (что должно было поддержать спрос). Также в индийских портах сократился дисконт на российскую нефть.

Оценка

«Нейтральный» взгляд на сектор на горизонте года. Мы считаем текущий рост цен из-за обострения на Ближнем Востоке временным: при объявлении нового соглашения между США и Ираном котировки могут резко скорректироваться вниз. Наш прогноз средней цены Brent — $89/барр. в 2026 г. и $71/барр. в 2027 г. К концу 2026 г. в сценарии восстановления судоходства в Ормузском проливе мы видим Brent по $70.

Потенциальная коррекция цен на нефть должна охладить спекулятивный интерес к акциям российских нефтяников. В секторе мы предпочитаем НОВАТЭК («Позитивный» взгляд на год) на фоне ожидания роста цен на газ к отопительному сезону, а также Транснефть (краткосрочная идея Лонг) ввиду предполагаемого увеличения добычи в РФ во II полугодии.