Потенциальная доходность бумаг "Северстали" пока невысока
«Северсталь» сидит на трубах. Сталелитейная и горнодобывающая компания «Северсталь» отчиталась об операционных показателях за второй квартал и первую половину 2023 года.
Производство. Показатели по выпуску чугуна выросли на 7% по сравнению со вторым кварталом 2022 года, до 2,92 млн тонн, после окончания плановых ремонтов на доменных печах.
Выплавка стали увеличилась на 9% и составила 2,95 млн тонн, благодаря росту производства конвертерной стали.
Продажи. Продажи металлопродукции снизились на 2%, до 2,7 млн тонн. Продажи полуфабрикатов упали на 6%, до 0,28 млн тонн, из-за снижения реализации чугуна, а объем поставок коммерческой стали, включающей горячекатаный и сортовой прокат, сократился на 14% — до 1,1 млн тонн.
Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС) выросли на 11%, до 1,32 млн тонн, в основном на фоне роста спроса на прокат с покрытиями в строительный сезон, а также активизации спроса на нефтегазовые трубы. Доля продукции ВДС в общем объеме продаж выросла до 49%.
Продажи железной руды третьим лицам увеличились до 0,65 млн тонн (+76% кв/кв) на фоне увеличения продаж концентрата.
Конъюнктура. Продажи металлопродукции снизились на фоне падения котировок на сталь из-за сокращения потребления стали в Китае и одновременного роста поставок на экспорт, что оказало давление на котировки стали на мировых рынках. Цены стабилизировались только в июне. Компанию поддержали ослабление рубля и рост спроса на продукцию со стороны строителей и нефтегазовиков на внутреннем рынке. Северсталь продолжает работать над увеличением эффективности, наращивая в портфеле долю продукции с высокой добавленной стоимостью. Параллельно компания инвестирует в обновление Череповецкого металлургического комбината и завода «Северсталь Стальные Решения» в Орловской области.
Чего ждать инвесторам. «Северсталь» не выплачивает дивиденды с третьего квартала 2021 года, но при этом топ-менеджмент компании в феврале не исключал возврата к выплатам в случае сильных показателей за второй квартал. Для этого есть предпосылки: цены на внутреннем российском рынке вопреки внешним рынкам сохраняют устойчивость, а падение цен на мировом рынке компенсировалось ослаблением рубля. Однако с учетом неопределенности и текущей высокой цены, с нашей точки зрения, потенциальная доходность бумаг металлурга пока невысока.