Потенциал роста у российского рынка сохраняется

Российский рынок. Российские индексы в четверг растут. 

Индекс Мосбиржи достиг и остается выше 3400 пунктов. Восходящий среднесрочный тренд сохраняется. Росту российского рынка по-прежнему сопутствуют относительно дорогая нефть, ожидание дивидендного сезона и нейтральный внешний новостной фон.

При этом потенциал роста у российского рынка сохраняется. Среди факторов поддержки можно выделить интерес к IPO и ожидание начала смягчения монетарной политики.

На долговом рынке сегодня до конца дня сохранялись распродажи. Среднесрочные и долгосрочные облигации снижались. Индекс гособлигаций RGBI теряет более 0,3%.

Инфляция по-прежнему выше целевых значений ЦБ, а инфляционные риски преобладают: состояние экономики и рынка труда, бюджетная политика, повышенные инфляционные ожидания населения и бизнеса, высокие темпы кредитования в отдельных сегментах и др. Такой уровень инфляционных рисков делает целесообразным проведение жесткой монетарной политики. Кроме этого, дополнительным фактором риска для долгосрочных и среднесрочных облигаций является «навес» предложения ОФЗ со стороны Минфина.

Снижение облигаций также ускорилось на фоне сильных данных по безработице и объему розничных продаж, опубликованных в среду. Уровень безработицы в феврале снизился до 2,8%, месяцем ранее он был на отметке 2,9%. Розничные продажи в январе выросли на 8,5% г/г при ожиданиях роста на 8,1%. Данные указывают на сохраняющиеся проинфляционные риски.

Динамику лучше рынка показывает нефтегазовый сектор: индекс MOEXOG прибавляет около 0,75%. В то же время транспортный сектор в аутсайдерах: индекс MOEXTN теряет 0,98%.

Глобальные рынки. Фондовый рынок США открылся в среду ростом. Индекс S&P 500 прибавляет 0,65% и торгуется вблизи исторического максимума.

Из макростатистики сегодня вышли данные по числу первичных заявок на пособие по безработице. Их количество за неделю резко выросло на 221 тысячу, в то время как ожидался рост на 213 тысяч заявок. Рынки позитивно восприняли данные на фоне ожидания публикации базовой статистики в пятницу. В последний торговый день недели выйдут данные по уровню безработицы. Ожидается, что в марте она составит 3,9%.

Снижение безработицы может вызвать волну распродаж на рынке акций США из-за повышения проинфляционных рисков, а также на фоне желания инвесторами зафиксировать часть прибыли перед выходными.

На долговом рынке доходности среднесрочных и долгосрочных облигаций перешли к снижению. В частности, доходность десятилетней эталонной облигации вернулась в район 4,32%.

Нефть Brent торгуется в районе $89 за баррель. Она остается в рамках прогнозируемого нами диапазона на текущий год в $80-90 за баррель, торгуясь вблизи верхней его границы.

Дневное снижение сегодня спровоцировано негативной статистикой от Минэнерго США по запасам нефти и нефтепродуктов. Запасы на прошлой неделе резко выросли на 3,21 млн баррелей, при ожидании снижения на 0,3 млн баррелей.

Однако в целом котировки остаются на повышенном уровне на фоне обострения геополитических факторов на Ближнем Востоке после удара ВС Израиля по посольству Ирана в Сирии. Военное столкновение может привести к еще большему дефициту на рынке энергоресурсов. Данная риск-премия закладывается в котировки.

Кроме того, высокие цены держатся благодаря ограничениям ОПЕК+. В частности, в среду представители ОПЕК+ вновь проголосовали за сохранение текущего объема сокращения добычи, что обеспечивает позитивные перспективы для продолжения роста нефти.

Рубль сегодня торгуется в районе 92,5 по отношению к доллару США.

Ситуация на отечественном валютном не меняется уже почти три недели подряд. Валютный рынок остается сбалансированным.  Стабильность рубля обеспечивается за счет высоких цен на нефть, а также притоком иностранной валюты.

Стратегически национальную валюту поддерживает жесткая монетарная политика ЦБ, который удерживает ставку на повышенном уровне в 16%.

Кроме того, высокие процентные ставки способствуют снижению потребительского спроса, а также стимулируют накопления.