Потенциал роста нефтяных цен сохраняется

США обсуждают варианты реагирования на действия властей Ирана; есть и военный сценарий. Президент США Дональд Трамп вчера созвал совещание по вопросам национальной безопасности. Темой совещания были действия иранского руководства в отношении уличных протестов, которые начались 28 декабря 2025 г. Как один из возможных вариантов обсуждались удары по ядерным объектам Исламской Республики и заводам, выпускающим баллистические ракеты. На этом фоне котировки нефти сорта Brent превысили $65 за баррель.

Влияние

Есть потенциал дальнейшего роста нефтяных цен, что благоприятно для акций сектора. Для нефтяного рынка и цен на сырье важна безопасность движения танкеров через Ормузский пролив. В июне 2025 г. — во время 12-дневного ирано-израильского конфликта — Иран угрожал перекрыть движение через пролив, но этого не произошло. И если в конце мая 2025 г. нефть Brent торговалась по $64 за баррель, то в локальный максимум 23 июня, когда США ударили по ядерным объектам Ирана, котировки достигали почти $81.

В случае блокировки мировое предложение и экспорт нефти могут не досчитаться четверти объемов. Кроме Ирана, экспортные порты в Персидском заливе есть у Саудовской Аравии (общая добыча жидких углеводородов — 11,9 мбс), Ирака (4,5 мбс), ОАЭ (4,8 мбс), Кувейта (2,9 мбс), Катара (1,8 мбс), Бахрейна (0,2 мбс).

Для газа Персидский залив тоже важен: из-за Катара (110 млрд кубометров СПГ в год) мировая торговля рискует потерять 20%. Скромнее, но возможны потери в экспорте СПГ и у ОАЭ (8 млрд кубометров в год).

Оценка

Агрессивная политика администрации США — один из факторов поддержки цен на нефть. Наше прогноз средней цены Brent на 2026 г. — $63 за баррель, и мы пока не так пессимистичны относительно нефтяных котировок. С рынка при цене ниже $70 должны уходить дорогие по себестоимости добычи компании США; у коммерческих запасов в развитых странах и стратегического резерва в США есть возможность нарастить объемы нефти, а нестабильность вокруг нефтедобывающих стран создает дополнительных фактор поддержки котировок. У нас «Позитивный» взгляд на акции Роснефти и Сургутенфтегаза и открыта краткосрочная идея «Лонг ЛУКОЙЛ».