Потенциал роста акций "Совкомбанка" сохраняется

Согласно сообщению банка, дочерняя компания Совкомбанк Страхование Жизни запускает выкуп акций материнской организации на Московской бирже.

Целевой объем составит 2 млрд руб. в квартал. Предполагается, что выкуп будет происходить за счет собственных средств через биржевой стакан по заранее заданному алгоритму. Количество покупок в один торговый день не превысит 10% среднедневного объема торгов акциями Совкомбанка.

При этом банк не сообщил о дальнейшей судьбе выкупленных акций, отметив, что продажа в рынок не рассматривается. Менеджмент кредитной организации считает, что текущая рыночная оценка банка не отражает фундаментальные показатели группы, потенциал роста капитала и прибыли на акцию.

Банк подчеркивает: решение о запуске выкупа его акций с рынка не влияет на рекомендацию наблюдательного совета выплатить дивиденды за 2025 г. в размере 0,35 руб. на одну акцию.

Влияние. Умеренно позитивно смотрим на новость. В целом объем выкупа при заявленной сумме в 2 млрд руб. в квартал соответствует 3,3% рыночной капитализации группы – не очень большой, на наш взгляд. Кроме того, банк не комментировал планы по отношению к выкупленным акций. Однако сам факт выкупа акций и комментарии менеджмента сигнализируют о том, что руководство банка считает текущую оценку банка низкой.

Оценка. У нас «Позитивный» взгляд на акции Совкомбанка. Бумага торгуется с коэффициентом P/E 2026 3x против среднеисторического уровня в 2,6x. На наш взгляд, сдерживающим фактором для котировок в настоящее время является небольшой запас капитала банка в условиях восстановления надбавок к минимальному уровню достаточности, что и сказывается на возможности распределения капитала. Тем не менее мы позитивно оцениваем последние сделки слияний и поглощений с участием банка и видим большой потенциал роста чистой прибыли в этом году, которая и может служить источником пополнения капитала на горизонте года.

* потенциал роста минус стоимость акционерного капитала
Источник: БКС Мир инвестиций