Потенциал роста акций российских производителей минудобрений ограничен

Объявленное перемирие между США-Израилем и Ираном прервало ралли в ценах на удобрения. С начала года до вчерашнего дня карбамид подорожал более чем на 80%, а диаммонийфосфат на 15%. Если конфликт через означенные две недели не возобновится, то это окажет давление на цены, и они скорректируются, хотя могут уже и не вернуться к минимальным значениям начала года.

Акции российских производителей удобрений – компаний «Акрон» и «ФосАгро» показали за это время умеренный рост в пределах 15-20%. Цена акций «ФосАгро» даже на некоторое время превышала нашу целевую цену. Дальнейший потенциал роста я считаю ограниченным.

Состоявшийся рост цен на удобрения в целом позитивен для финансовых результатов российских производителей, продающих до 70% продукции на экспорт, в то время как внутренние цены для отечественных аграриев вот уже несколько лет остаются «замороженными». Однако значительно увеличить объемы экспорта все же не получилось из-за действия в РФ квот на экспорт азотных и азотсодержащих удобрений.

В то же время и потенциала для падения акций «Акрона» и «ФосАгро» я не вижу. Компании наращивают производство и продажи и демонстрируют сильные финансовые результаты. «Акрон» уже отчитался по МСФО за 2025 г., показав рост выручки на 8%, EBITDA на 51% и чистой прибыли на 30%. Публикация отчета «ФосАгро» ожидается со дня на день. 

Суммируя, в текущем моменте мое отношение к акциям компаний нейтральное, на уровне «Держать». Но это, конечно, не является инвестиционной рекомендацией. Мы сейчас не покрываем акции «Акрона», а акции «ФосАгро» находятся на пересмотре до выхода отчетности.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».