Потенциал падения ОФЗ очень большой

Сила поддержки 92,5 по паре доллар-рубль возрастает. Рубль вчера провел очень волатильную сессию. К полудню курс уходил в район 91,6 руб. за доллар, но закрытие произошло на отметке 93,4 руб. за доллар. Таким образом, техническая поддержка по паре 92,5 вновь устояла, что лишь увеличивает ее силу.

Сейчас явно видно снижение спроса на валюту со стороны импорта вследствие затухания потребительского спроса из-за высоких кредитных ставок. Но не стоит полагать, что этот процесс будет усиливаться, поскольку без многих зарубежных комплектующих ряд отечественных производств просто не сможет функционировать.

По-прежнему на курс рубля будет давить большая и постоянно увеличивающаяся денежная масса.

Поэтому сильного укрепления российской валюты мы не ждем, хотя не исключаем ухода доллара к 90 рублям.

Рост рубля в первой половине вторника сформировал нисходящий тренд на рынке акций, который не удалось толком переломить за весь день.

Под наибольшим давлением были бумаги ритейлеров, что вполне объяснимо ожиданиями снижения их бизнеса вследствие ставшей неподъемной ипотеки.

В целом же Индекс МосБиржи вновь не стал пытаться прорваться выше 3300 пунктов. Таким образом, широкий боковик 3000-3300 пунктов с промежуточным препятствием 3200 пунктов остается в силе.

Сегодня с утра внешний фон складывается нейтральным. На четверть процента дорожает нефть, но стоит она довольно дешево – чуть более 85 долларов за баррель. Слабо укрепляется рубль.

Сегодня ФРС США объявит решение по ставке. Скорее всего, показатель останется неизменным, но глава Федрезерва предупредит о ее возможном повышении.

Поэтому до решения ФРС ждем спокойных торгов.

Вчера прекратилось падение цен облигаций, несмотря на то, что даже ближние ОФЗ торгуются под доходность около 13% годовых, то есть на 2 п.п. меньше ключевой ставки.

Рынок ОФЗ в этом году уже много раз демонстрировал ложные развороты, и вполне возможно, что снижение цен возобновится, тем более, что потенциал падения очень большой. Но это далеко не обязательный сценарий. Большой объем ликвидности в экономике будет толкать крупный капитал вкладываться в облигации. Ждем также перетока части средств частных инвесторов из акций в облигации.