Потенциал роста "префов" "Сургутнефтегаза" с текущих уровней ограничен

В начале прошедшей недели восходящая динамика российского фондового рынка продолжилась. Индекс ММВБ достиг 1530 пунктов и на расстояние шага приблизился к годовым максимумам. В дальнейшем фондовый индикатор откатился к 1500 пунктам. Перед началом новой торговый недели сложился умеренно-негативный внешний фон. Итоги саммита G20 нельзя признать позитивными для России. Владимир Путин покинул Брисбен досрочно: договориться с западными державами по ключевым "украинским" вопросам не получилось. Барак Обама по итогам саммита заявил, что "...России нужно выбрать другой путь", и тогда антироссийские санкции будут ослаблены. Хуже рынка на прошлой неделе на фоне снижения котировок Brent был нефтегазовый сектор. Однако не обошлось и без интересных корпоративных новостей. Так, например, в пятницу правление "Газпрома" одобрило инвестиционную программу на 2015 год в размере 839.24 млрд рублей. Следующий год будет непростым для компании западный рынок капитала практически закрылся, несмотря на то, что "Газпром" не включён в список госкомпаний, к которым применяются санкции. В то же время, выход на азиатский рынок капитала сопряжён с определёнными трудностями: лимиты на "Газпром" у азиатских инвестиционных компаний невелики, их пересмотр займёт время. Показательно, что "Газпром" не получил аванса от Китая на строительство газопровода "Сила Сибири". Несмотря на некоторые трудности, на текущей деятельности компании это не скажется, считают аналитики ИГ "Норд-Капитал". У "Газпрома" солидный запас прочности ($30 млрд денежных средств на балансе), а ближайшие долговые выплаты невелики ($1.5 млрд в феврале). В любом случае, пришло время задуматься об экономии. Будем надеяться, что в следующем году размер инвестпрограммы не будет пересмотрен в большую сторону, как это произошло в 2014 году: программа была увеличена с 806 млрд рублей до 1.026 трлн рублей. В прошлый вторник "Сургутнефтегаз" опубликовал операционные результаты за 10 месяцев. За этот период добыча составила 51.14 млн тонн нефти. Компания продолжает наращивать добычу в Якутии. Тут отмечается рост на 6.5% г/г до 6.38 млн тонн. Результаты в целом совпали с ожиданиями аналитиков ИГ "Норд-Капитал". За две недели на фоне ослабления рубля привилегированные акции "Сургутнефтегаза" выросли на 23%. Большая часть свободных денежных средств компании (более $30 млрд) хранится на долларовых депозитах. Кроме того, западные санкции не затрагивают "Сургутнефтегаз" - компания полагается на собственный нефтесервис. По оценкам экспертов ИГ "Норд-Капитал", потенциал роста "префов" "Сургутнефтегаза" с текущих уровней ограничен. Больший интерес представляют обыкновенные акции компании дивиденд по ним в разы меньше, но они заметно отстают от роста "префов" (+10% за две недели). С полным текстом этого и других недельных комментариев вы можете ознакомиться в разделе "Неделя на рынке".