Потенциал роста акций ТГК-1 оценивается на уровне 68%

21.06.22 17:20 Новости и комментарии
Хайруллин Тимур
главный аналитик управления анализа рынков "Открытие Инвестиции"
ТГК-1 (МосБиржа акции)

ТГК-1 последовательно наращивает дивиденды с 2016 года, а с 2020 года направляет на них не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. За 2021 год компания выплатит 0,11254 копейки на акцию, направив на дивиденды практически 2/3 прибыли.

При текущих котировках это соответствует дивидендной доходности около 11,8%. Мы ожидаем дальнейшего понижения ключевой ставки Банком России (текущий уровень –9,5% годовых), что делает данный размер дивидендной доходности привлекательным. 

 
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Дивиденды на акцию, руб
0,0002
0,0003
0,0005
0,0006
0,001
0,0107
0,0011
От прибыли по МСФО,%
16,1
25
23,8
23,8
50
50
66,5

Основными акционерами ПАО "ТГК-1" являются:

∙ООО "Газпром энергохолдинг" –51,79% акций

∙Fortum Power and Heat Oy–29,45% акций

Финская Fortum намерена свернуть бизнес в России. Ранее газета "Коммерсантъ" сообщала, что Fortum хочет продать свои активы в РФ до 1 июля. "Газпром энергохолдинг" (ГЭХ) готов рассмотреть приобретение пакета акций финского Fortum в "ТГК-1", заявил журналистам глава ГЭХ Денис Фёдоров. Мы полагаем, что вероятность продажи достаточно высокая. Соответственно, в случае сделки доля ГЭХ в ТГК-1 превысит 75% и холдинг должен будет предоставить оферту миноритарным акционерам. Мы не ждем премии к текущим рыночным котировкам, так как продажа проходит в короткие сроки и скорее ее условия будет отвечать интересам покупателя, а не продавца. Поэтому в качестве основного сценария мы рассматриваем, сохранение публичного листинга компании и дивидендной политики, когда на дивиденды направляется не менее 50% чистой прибыли. Дивидендная доходность в таком случае, по нашим оценкам, будет превышать 10%, что обеспечивает долгосрочную инвестиционную привлекательность акций компании в качестве вложения с умеренными рисками.

Проведенная нами оценка позволяет говорить о том, что справедливая стоимость одной акции "ТГК-1" составляет 0,016 руб., что подразумевает потенциал роста 68% к текущей рыночной стоимости. В результате мы присваиваем данным бумагам рекомендацию "ПОКУПАТЬ".

ПАО "ТГК-1" –ведущий производитель электрической и тепловой энергии в Северо-Западном регионе России. Объединяет 52 электростанции в четырех субъектах РФ: Санкт-Петербурге, Республике Карелия, Ленинградской и Мурманской областях. Установленная электрическая мощность составляет 6,9 ГВт, тепловая –13,51тыс.Гкал/час.40%  установленной мощности "ТГК-1"приходится на гидрогенерацию.

ТГК-1 обладает сравнительно низкой себестоимостью производства электроэнергии, что делает её позиции более защищенными от колебаний промышленного спроса на электроэнергию на оптовом рынке.

Комментарии

Чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь и подтвердите номер телефона и емейл.
Загружаем...