Потенциал роста акций "Татнефти" - 10% до конца ноября

Торговая идея: купить обыкновенные акции "Татнефти". Дата открытия: 30.07.2019. Цена открытия: 729 руб. Целевая цена: 800 руб. Потенциальная доходность - 15% с учетом дивидендов до 30.11.2019.

Причины роста:

1. "Татнефть" отчиталась о росте выручки за 1П19 по РСБУ до 399,7 млрд руб. (+9,4% г/г) и незначительном снижении чистой прибыли относительно прошлогоднего показателя – до 93,3 млрд руб. (-0,6%). Дивидендные выплаты компании рассчитываются от прибыли по РСБУ, поэтому при сохранении коэффициента выплат на уровне 100% (глава Татнефти Наиль Маганов заявлял о планах как минимум сохранить прошлогодний уровень дивидендных выплат в 2019 г.) дивиденд за 1П19 составит 40,11 руб./акция. Дивидендная доходность может составить 5,5% для обыкновенных и 5,9% – для привилегированных акций, но мы рекомендуем покупку обыкновенных акций, поскольку их динамика с начала года существенно отставала от роста привилегированных акций.

2. "Татнефть" – лидер среди российских нефтегазовых компаний по показателям EBITDA, чистая прибыль и FCF на баррель добычи за 2018 г. и 1К19, а также платит самые высокие дивиденды в отрасли (доходность за 2018 г. – около 11% по обыкновенным и 13% – по привилегированным акциям). Нефтеперерабатывающий комплекс ТАНЕКО – самый современный среди российских НПЗ, что позволяет компании получать относительно более высокую маржу в нефтепереработке. Мы видим потенциал роста обыкновенных акций на 10% относительно текущего уровня до конца ноября при условии подтверждения сильных финансовых результатов во 2К19 (отчетность по МСФО будет опубликована в конце августа) и сохранения чистой прибыли по РСБУ за 3К19 не ниже прошлогодней.