С текущих уровней потенциала у нефтяных котировок гораздо больше для роста, чем для падения
Как долго продлится позитив на российском рынке, неизвестно, но по факту российские индексы подрастают, прежде всего, на фоне бодрого подъема нефтяных котировок. Цены на "черное золото" уже находятся вблизи отметки $34, и по технике ближайшим сопротивлением для них выступают уровни $36-37. Полагаю, на этой неделе котировки их вполне могут "пощупать". По-моему, импульс к росту еще не успел выдохнуться.
Также стоит отметить, что есть ряд возможных событий, которые могут позитивно сказаться на отечественных индексах. Это и возможная отмена санкций против РФ, и сотрудничество России с Западом в "сирийском вопросе", и антикризисный план нашего правительства, на который вполне могут "клюнуть" инвесторы, если он будет воплощен (особенно это касается пунктов касательно сохранения прав собственности, инвестиционного климата, уменьшения проверок и прочих инициатив). Также стоит отметить, что, если в либеральную повестку дня, которая обозначена в антикризисном плане, мало кто верит, то та часть, в которой говорится о приватизации ряда активов, таких вопросов не вызывает, поскольку даже скептики находят в этом здравое зерно – денег в казне нет и откуда-то их надо брать. Плюс к этому, эта приватизация выгодна как бюджету, так и инвесторам, что было бы тоже позитивно для рынка. Стоит отметить, что какой-никакой разгон цены активов должен быть, поскольку лоты будут явно размещать в рублях не ниже прошлого размещения (например, уже было первичное размещение у "Роснефти", "Сбербанка"). Однако такого рода сантимент придет на рынок не в ближайшей перспективе, а через полгода-год.
Что касается нефти, то, во-первых, несмотря на отскок, она продолжает находиться на низких уровнях, однако, что бы ни говорили, они связаны с демпингом Саудовской Аравии и прочих стран, которые вынуждены демпинговать (но рано или поздно им придется это прекратить), то есть это говорит о том, что цены снижены искусственно. Соответственно, на мой взгляд, с текущих уровней потенциал для роста котировок больше, чем для падения – цены быстрее поднимутся к $40-50, чем опустятся на $20. Если апсайд на рынке нефти больше, чем даунсайд, и всем понятно, что фундаментальные уровни по нефти чуть выше (возможно, где-то у $40 за баррель), то на этом фоне выгодным является приобретение нефтяных активов, но не самой нефти. Возможно, не российских, кто-то может предпочесть западные или, к примеру, бразильские.
Говоря о текущих уровнях конкретно российских акций, стоит отметить,что технически бумаги вернулись в среднем на те уровни, которые были непосредственно перед Новым годом. До этого, как мы помним, был сильный гэп, который по факту закрыли. И, если мы это имеем в виду, то понятно, что росту российского рынка может быть сопротивление сверху. Соответственно, после эйфории сегодняшнего дня может наступить коррекция.
Однако обозначенные выше позитивные факторы, которые могут сыграть в этом году, остаются в силе, если не случится общего коллапса. Сейчас же мы видим, что и Китай, и Америка - в миноре, но пока противовесом этому негативу выступают действия центральных банков. Так, вот уже и ФРС оставил ставку неизменной, и Драги сказал, что в связи со сложившейся ситуацией на рынке он будет продолжать количественное смягчение.
Таким образом, можно резюмировать, что общая картина выглядит нейтральной, а значит, движения российского рынка скорее будут обусловлены техникой и нефтью, которая уже слишком сильно упала для того, чтобы еще проседать.
В этой связи на фоне продолжения роста цен на "черное золото" рубль в ближайшее время, уже в феврале, вполне может сходить в районе 72 за доллар. Однако здесь нужно понимать, что из-за того, что в недавнее время был несколько заторможен рост доллара на нашем рынке, нефть в рублях "сходила" с уровня 3000 на 2200, сейчас же восстанавливается до 2600. Это указывает на то, что укрепление российской валюты даже при росте нефти будет замедленным. В то же время я на этот год не вижу пару доллар/рубль ниже отметки 60-55. А вот риск дальнейшего ослабления "россиянина" как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе, как мне кажется, присутствует, и неслабый.