Построение "экономики предложения" поставлено на паузу
В мае промышленное производство незначительно ускорило рост (1,8% г/г после 1,5% г/г в апреле), а за период январь-май выросло на 1,3% г/г.
Позитивную динамику промышленности по-прежнему обеспечивала обработка (+4% г/г в мае и +4,2% г/г за январь-май), но фрагментация роста среди отраслей продолжает усиливаться. Рост сохраняется преимущественно в отраслях, ориентированных на ОПК. Даже химический комплекс, который в последнее время оставался драйвером, в мае зафиксировал спад выпуска продукции.
Добыча в мае упала на 1,1% г/г, как и в апреле (-1% г/г). С начала года спад добычи полезных ископаемых составил 2,7%. В основном он обеспечивается сокращением в нефтегазовом секторе.
Возобновился спад в энергетике: -0,8 г/г в мае и -2,4% г/г за январь-май.
Наше мнение
Рост промышленности означает сохранение позитивной динамики реального ВВП в мае. Пока ситуация в экономике развивается в соответствии с планом «мягкой посадки». Однако нельзя назвать наблюдаемый рост системным, а следовательно, здоровым и устойчивым. Построение «экономики предложения» поставлено на паузу.
