Поставки Ford в первом квартале слабые, акции упали на 12% с начала года: покупать, удерживать или продавать?

Американский автопроизводитель Ford F начал 2026 год с слабых позиций, и цифры говорят сами за себя. Автопроизводитель отчитался о доставках в первом квартале в количестве 457,315 автомобилей, что на 9% меньше по сравнению с предыдущим годом. Это снижение отражает более широкое замедление в автомобильной отрасли, поскольку экономическая неопределенность, проблемы с доступностью, высокие цены на автомобили и высокие кредитные ставки сказываются на спросе. Главный конкурент Ford, General Motors GM, и японский автогигант Honda HMC также отметили снижение поставок в США примерно на 10% и 4% соответственно.

Проблемы Ford особенно заметны в ключевых сегментах. Бизнес по производству электрических автомобилей (EV) понес резкий удар, продажи упали почти на 70% по сравнению с предыдущим годом, составив всего 6,860 единиц, после отмены федеральных налоговых льгот и постоянного роста цен на EV. Тем временем, его «коронное украшение» — грузовики серии F — увидели снижение объемов на 16%, до 159,901 единиц. Руководство отчасти объясняет это сбоями в производстве, связанными с пожарами на алюминиевом заводе в прошлом году, которые ограничили поставки. Даже гибриды, ранее являвшиеся сильным двигателем роста, показали падение продаж почти на 20%. При средней цене нового автомобиля, приближающейся к $50,000, и все еще высоких затратах на финансирование, доступность остается ключевым препятствием.

С акциями Ford, упавшими на 12% с начала года, рынок явно учитывает краткосрочные трудности. Но главный вопрос сейчас заключается в том, представляет ли это возможность для покупки на спаде, или лучше остаться в стороне, или даже выйти? Давайте взглянем ближе.

Ford отстает от GM, но превосходит отрасль и HMC

Изображение: Zacks Investment Research

Проблемы, с которыми сталкивается Ford

Ford сталкивается с рядом операционных и затратных давлений, которые могут сохранить краткосрочную производительность под давлением. Ключевой проблемой является сбой поставок, вызванный пожаром на алюминиевом заводе Novelis. Этот инцидент уже привел к убыткам примерно в $2 миллиарда в прошлом году, причем в этом году ожидается еще $1 миллиард. Кроме того, Ford может понести дополнительные затраты в размере $1.5–$2 миллиарда при покупке алюминия у альтернативных поставщиков, что еще больше увеличивает давление на маржу.

Компания также находится в процессе пересмотра своей стратегии EV, что не обходится дешево. Она ожидает около $7 миллиардов в виде специальных затрат в течение следующих двух лет, в основном связанных с изменениями стратегии и продажей активов, при этом наибольшее влияние на наличные средства, вероятно, будет в 2026 году.

Тарифы остаются еще одним бременем. После убытков в $2 миллиарда в прошлом году, Ford все еще ожидает около $1 миллиарда в затратах, связанных с тарифами, что сохраняет высокое давление на затраты.

Не все так плохо для Ford

Несмотря на краткосрочные давления, у Ford все еще есть несколько сильных рычагов, работающих в его пользу. Его коммерческий бизнес, Ford Pro, продолжает быть выдающимся исполнителем. Поддерживаемый солидными заказами и высоким спросом на грузовики Super Duty, сегмент демонстрирует здоровые двузначные маржи EBIT. Рост идет не только от автомобилей — программное обеспечение и услуги играют все более важную роль, причем платные подписки выросли на 30% в прошлом году, а прибыль от этих потоков ожидается дальнейший рост в этом году.

Помимо автомобилей, Ford также создает присутствие в энергетическом секторе. Ford Energy становится стратегической платформой роста, с планами инвестировать $1.5 миллиарда в 2026 году и значительно увеличить емкость для хранения батарей к 2027 году. Этот шаг не только диверсифицирует доходы, но и дает доступ к быстрорастущему, более прибыльному рынку.

С финансовой точки зрения Ford остается на прочной основе. Он завершил 2025 год с примерно $50 миллиардов ликвидности, включая $29 миллиардов наличных, что дает ему гибкость для преодоления трудностей, продолжая инвестировать. Добавьте к этому дивидендную доходность около 5%, и акции все еще предлагают некоторую привлекательность для дохода.

Оценка и прогнозы Ford

С точки зрения оценки Ford в настоящее время выглядит более привлекательно, особенно на основе цены к продажам. Ford торгуется по 0.26 к будущим продажам, что так же, как и Honda, но лучше, чем 0.35 у General Motors. В настоящее время Ford имеет коэффициент стоимости A.

Оценка P/S Ford по сравнению с GM и HMC

Изображение: Zacks Investment Research

Консенсус-прогноз Zacks для продаж и EPS Ford на 2026 год предполагает рост на 1% и 40% соответственно по сравнению с предыдущим годом. Консенсус-прогноз для продаж в 2027 году предполагает снижение на 1% по сравнению с предыдущим годом, в то время как прогнозы EPS указывают на рост на 21% по сравнению с прогнозируемыми уровнями 2026 года. Посмотрите, как прогнозы EPS изменились за последние 60 дней.

Изображение: Zacks Investment Research

Итог

Ford явно преодолевает сложный этап, с низкими поставками, растущими затратами и несколькими краткосрочными препятствиями, ограничивающими потенциал роста. Хотя оценка выглядит недорогой, и такие бизнесы, как Ford Pro и Energy, предлагают долгосрочные перспективы, путь к значительному восстановлению остается неровным и отложенным.

На данный момент это не кажется убедительной точкой входа для новых инвесторов. Тем не менее, сильная ликвидность компании, привлекательность дохода и стратегические изменения обеспечивают достаточную подушку, чтобы избежать медвежьего прогноза. Для существующих инвесторов оставаться на месте имеет смысл, но новым инвесторам лучше дождаться более ясных признаков восстановления спроса.

В настоящее время Ford имеет рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Вы можете увидеть полный список акций Zacks с рейтингом #1 (Сильная покупка) сегодня здесь.

Главный аналитик Zacks называет «акцию, которая с наибольшей вероятностью удвоится»

Наша команда экспертов только что выпустила 5 акций с наибольшей вероятностью роста на +100% или более в ближайшие месяцы. Из этих 5 директор по исследованиям Шераз Миян выделяет одну акцию, которая поднимется выше всех.

Этот топовый выбор — малоизвестная компания в области спутниковой связи. Прогнозируется, что космическая индустрия станет триллионным рынком, и клиентская база этой компании быстро растет. Аналитики прогнозируют значительный рост доходов в 2025 году. Конечно, все наши элитные выборы не являются победителями, но этот может значительно превзойти предыдущие акции Zacks, которые должны удвоиться, такие как Hims & Hers Health, которые выросли на +209%.

Бесплатно: Посмотрите нашу лучшую акцию и 4 претендента

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнением автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод